我曾多次说过，中国房地产危机的根源是银行危机。那么中国的银行危机又是从何而来的呢？2008年年底，我们的政府推动了“四万亿投资计划”，这四万亿元投下去，对中国经济造成了三方面的重大冲击。

第一，地方政府为了疯狂搞建设借了大量的钱，但是它们已经没有偿还本钱的能力，甚至连还利息都很吃力，所以中国的地方债危机可以说是一触即发。审计署2013年6月发布的报告称，我们36个地级市的负债总额高达3.85万亿元，这里面16个地级市（包括9个省会城市）的负债比例甚至超过了100%。什么叫负债比例超过100%？就是说这个城市已经资不抵债了，属于技术性的破产。那么如果审计署的这份报告取样准确，我们全国很有可能44%的地级市都存在资不抵债的情况。

第二，国企透过“四万亿投资计划”进行疯狂的扩张，使得经营效率大幅下滑。这就是为什么2012年中国股市前十大亏损企业统统是国企，而且总亏损达到了497亿元。所以我们的国资委在2012年10月的时候特别说，未来三到五年将是国企的严冬。

第三，民营企业遭到冲击，什么冲击？第一个冲击“国进民退”。政府推动“四万亿投资计划”是以国企为主导，结果民企的经营地盘被国企大幅度剥夺。第二个冲击是资金链断裂。因为我们的大型商业银行基本都会受政府意志的影响，所以在选择服务对象时会向国有企业倾斜，这就不可避免地导致民营企业在资金来源上的弱势地位。比如，2012年7月份浙江爆发民营企业资金链断裂的风潮，它的导火索就是2012年下半年建行从浙江的庄吉集团抽回资金2000万元，而庄吉和另外89家民企有交叉担保，直接导致了300亿元的资金链断裂。这之后就出现了，600家浙江民营企业联合上书浙江省政府要求资金宽限的事件。

 

这三个冲击又带来了银行危机，为什么？因为地方政府办的平台债公司、国企、民企恰恰是银行最重要的客户，如果它们三个同时出现了资金危机，那么银行还能独善其身吗？那是不可能的。这就是为什么2012年6月，16家上市银行中有10家的股价跌破了每股净值，而且在非银行类股票市盈率接近30倍时，银行股的市盈率只有5倍。这就是危机的前兆。那么到了2013年6月，我们的商业银行爆发了第一次“钱荒”，就是因为我前面讲的三大客户爆发危机很难还钱，银行资金出现了短缺，只有向其他银行拆借。最后发现其他行也没有钱了，于是6月20日的同业拆借利率暴涨到30%左右，相当于银行也开始借高利贷了。2013年12月17日，商业银行又爆发了第二次“钱荒”。那么在2013年年底，银行体系终于透露出了两大警告：银行的资金严重不足，很多股份制银行的资金成本达到了5%。

我想请问各位，如果你是银行的行长你怎么办？第一，你是不是希望资金能够迅速回流，所以对放款时间最长的贷款肯定是不想贷，因为资金回流太慢；第二，希望停止办理放款利息最低的贷款。哪一种贷款放款时间最长而利息最低？就是房贷、按揭。这就是为什么从2013年年底开始，中国70%的城市全面停止办理按揭，这加重了房地产的萧条情况。

到这里，我在之前所说的房地产危机就统统能够贯穿起来了。2014 年1—8月，全国商品房销售额是41661亿元，同比下降8.9%，降幅比1—7月扩大0.7个百分点。那么这个下跌的情况只有在2008年短暂出现过，但是如此长时间的下跌还是前所未有的。到了2014年5月份，银行一看房产交易达不到预期，于是乎停止办理中小开发商的贷款，这个雪上加霜，最终导致楼市今天的萧条。

我曾经分析过各地纷纷松绑限购令这件事，这是各个地方政府挽救房地产，进而挽救地方财政的方法。但是取消限购就能救楼市吗？根据统计局公布的数据，从2014年开始，我们全国的商品房销售可以说是量价齐跌。2014年6月，我们的商品房销售面积和销售额与2013年同期相比，分别下降了6%和6.7%；到了8月份，多地都取消了限购，但是这两个数据和2013年同期相比竟然还是分别下降了8.3%和8.9%。请各位注意，统计局的数据相对保守，但如果连统计局都认同我们的房地产市场销售量价分别下降了8.3%和8.9%，你能不能想象实际状况的可怕呢？取消限购不仅没有提振楼市，反而出现房价持续下降的情况。这就应验了我前面所讲，这一波房地产萧条是因为银行危机所导致的。