6月26日，作为中国金融学会绿色金融专业委员会常务理事单位，RCCEF在生态文明贵阳国际论坛2015年年会上成功举办了“绿色债券市场”主题论坛。以下是气候债券组织Climate Bonds Initiative首席执行官Sean Kidney在论坛的发言要点。

目前中国面临着严峻的环境问题，例如水污染、空气污染等都亟待解决，所以要转变经济发展方式，从数量向质量转换，提高中国人民的生活质量。值得注意的是，在很多节能环保领域——尤其是新能源方面，中国和世界很多地区有着紧密联系。印度、德国、阿联酋的一些项目，值得中国吸取经验。目前中国已经意识到要采取低碳的经济增长方式，进行低碳投资，例如实施森林保护，增加森林覆盖率，来减少碳排放。这些措施让人感到庆幸，说明中国在绿色领域已经取得很大进步，但仍需要努力。

欧洲和美国有很多专业绿色投资者，他们不仅注重投资的经济回报，还具有社会责任感，因此对绿色债券充满兴趣。现在美国的绿色债券市场已经达到很大规模，投资者回报也很可观。绿色债券真正通过吸引资本投入到环保领域，从而促进环境改善。日前在美国召开的一个气候论坛中，与会各方制定了一项气候议程，在环保领域达到了88万亿美元的资产管理总额。根据这项议程，在2020年前，该议程的参与机构要完成一系列气候投资。气候变化因此引导了资金走向。发达国家如此，中国也应该有类似的过程。

绿色不应该是标签，而是真正的环保。绿色债券募集的资金，必须要投入到最需要资金的环保领域。但是很多投资者目前可能没有这种能力和分辨技能，来判断投资到哪些领域才算是绿色、或者募集资金是否运用到了绿色，所以必须要加强市场营销来告诉大众。同时，绿色债券信息披露的透明度非常重要，它决定了债券募集资金是否真正用于绿色。目前国际上已经有一些第三方独立认证机构，但仍有6000亿美元与绿色领域相关的债券都没有绿色标签，已有的绿色债券仍只占债券市场很小一部分。我们会将更多先进的机构经验带给中国。例如气候债券组织（CBI）出台的气候债券标准，其委员会由许多机构投资者、学术机构专家、行业代表等组成。获得气候债券标准认证的债券，可以有效地使自己的投资者基础多元化，展现自己对缓解气候变化影响作出的贡献，同时减少投资者进行环境尽职调查的成本。而对于项目的认定和评估，需要更多科学家、社会研究人员的技术参与。

从2013年开始，绿色债券发行量出现爆发式增长。2014年发行量约370亿美元，预计2015年将达到2014年的3倍。发行规模扩大，会吸引大量投资者，从而更多资金可以进入新能源等领域。

同时绿色债券的收益率也在提高。目前90%的绿色债券都是高投资级别。但一些低评级绿色债券的出现，表明这个市场在成熟，而更高的收益率也更有吸引力。

随着绿色债券市场的流动性、规模增加，绿色债券的价格也会逐渐下降，从而融资成本更低。目前已经发行的很多绿色债券，都实现了超额认购。发行人和投资者的类型也在多样化。

政府提供担保，可以改善绿色债券的风险评估。同时税收上的优惠也会激励投资者。目前英国、美国都有一些税收优惠政策。建议中国开设外国直接投资窗口，使更多国外投资者可以进入人民币市场。而这需要国家开发银行、商业银行与地方政府的支持。

我们非常期待2015年。中国是最有潜力的市场，2018年中国有望成为全球最大的绿色债券市场。

(Sean kidney 气候债券组织Climate Bonds Initiative首席执行官)