9月25日,中美联合发表《中美气候变化联合声明》,中国将于2017年前建立全国碳排放交易体系;第21届联合国气候变化大会(COP21)将于11月30日至12月11日在巴黎召开;10月17日新闻联播:今年以来国家大力实施资源税、消费税等税制改革,探索和构建有利于资源节约和环境保护的“绿色税制”,从而起到倒逼企业转型、经济结构升级作用;巴黎气候大会前最后一轮谈判于10月19日开始,为期5天。对此我们点评如下:

对比欧洲及世界各地碳交易制度建设及减排经验,我们认为建立全国范围内的碳交易制度,用市场化手段激励企业参与减排是最有效的手段。欧盟从2005年开始建立了碳排放交易体系,在激励企业减排,推动企业投资清洁能源及提高能效方面发挥了积极的正面作用。

在碳排放权交易体系下,企业主要通过出售多余的排放配额或通过进行节能减排以减少开支获得盈利收入。由于当前世界碳排放配额交易市场价格均较为低迷,我们认为公司通过节能减排所获得的收益将是企业进行减排的主要动力。

根据欧洲碳交易制度经验,我们认为征收碳排放费对不同行业会造成不同的影响。对能源行业有着基础性影响,对于能源密集型(如钢铁)行业则有着重大影响,而对于像葛兰素史克这样的相对轻资产行业的影响则相对较小。

投资建议:随着2017年全国范围的碳交易市场建立,我们认为环保细分子行业中,碳排放行业、生物质利用行业及节能行业及林业将是受益行业,对应个股为中电远达、凯美特气、天壕环境、神雾环保、金城股份、迪森股份、凯迪电力、长青集团、天科股份、永安林业等公司会从中受益。

全国性市场推进进度不达预期

碳交易价格持续低位