全球连开气候大会,磋商如何限制温室气体排放。温室气体排放是引起全球气候变暖的主要原因,进而引发海平面上升、冰雪减少、极端事件强度、频率变化。1979 年日内瓦世界气候大会后,气候变化逐步成为联合国重要议题,《京都议定书》、“巴厘岛路线图”、多哈大会相继就气候
问题取得重要进展。
2℃不可逾越,缺口仍然较大。2℃指地球表面平均温度较工业化前的变化,逾越该警戒线可能给地球带来灾难性后果,当前2℃温控目标已达共识。为实现“2℃”控制目标需将2020 年排放量控制在440 亿吨,目前缺口达150 亿吨。从技术角度看,2020 年前碳
减排潜力为140~200 亿吨二氧化碳当量,如果全球参与的话,“2℃”控制目标有可能实现。但根据世界银行计算,即使参与《京都议定书》第二承诺期的国家全部执行承诺,仅减排50 亿吨,仍存100 亿吨缺口。
碳配额、减排量是碳
市场主要交易品种。
碳市场主要交易两种产品:碳配额、CERs等经核证的减排量(国内叫
ccer)。其中,碳配额是主要产品,占比达80%-85%;CERs 为碳配额的补充产品,成交额占比达15%-20%。
碳市场成交额高峰时期曾达万亿人民币。2005 年欧盟开设碳市场,2011 年全球碳市场成交额达到1760 亿美元顶峰;受全球经济下滑、欧盟碳配额分配过剩等因素影响,2013-2014 年全球碳市场成交金额下滑至500 亿美元左右。
宏观经济直接影响碳价走势。碳价主要受经济增速、配额供求关系、企业减排成本等各种因素共同影响,其中经济增速影响最为直接。以欧盟为例,2006 年碳价(EUA)高达30 欧元/吨;此后,由于经济下滑、温室气体排放量减少,导致配额供给量严重过剩,2011 年后 EUA 均价由13 欧元/吨下滑至最低5 欧元以下。
CDM 市场曾达千亿,碳价低迷导致CDM 市场跌入谷底。CDM 交易机制是配额交易的有力补充,CERs 可用于抵消
碳排放量,为企业提供额外履约方式。2005-2011 年,碳市场交易活跃,CDM 年市场成交额由数十亿美元爆增至200亿美元;2012 年后,碳市场萎靡,CERs 价格暴跌,导致CMD 市场丧失活力。
碳资产管理公司应运而生。碳资产管理产业链主要包括:碳项目开发、碳项目投资、
碳交易、
碳盘查、碳咨询等。其中,碳项目开发和碳项目交易是碳资产管理公司的主要盈利来源。碳资产管理公司包括两类:一是以Camco 国际有限公司、益可环境、瑞典碳资产公司等为代表的,以营利为目的专业碳资产管理公司;二是以法国
电力贸易公司等为代表、以集团自身履约为主要目的的战略布局子公司。
碳资产管理公司随碳市场起伏。2005-2011 年碳资产管理公司迅速成长,获资本市场青睐,益可环境、瑞碳相继被国际投行收购。2012 年后,由于碳市场下行,CERs 价格大幅走低,碳资产管理公司辉煌不再,或转型、或被回售公司管理层。
巴黎大会意义重大,碳市场有望再获动力。目前,全球气候协议仍面临三大
难题:后2020 减排协议、资金问题、条约法律约束力,预计巴黎气候大会有望就三大难题达成突破性协议。源于:1)超150 个国家已提交自主提出的2020 年后应对气候变化行动计划(INDCs),巴黎气候大会将在INDCs 基础上进行协商谈判;2)中美、中法此前发布元首联合声明,大国合作减少谈判分歧;3)超130 位国家领导人参与,协议达成概率将大增。
不确定因素。巴黎气候大会进展不及预期,碳
政策制定不达预期。