600亿环保大并购背后的产业逻辑

2016-3-2 21:54 来源: E20环境平台 |作者: 李晓佳

海外并购屡创新高,国际范上演激战


中国企业加快了海外资产收购步伐,根据Dealogic数据,今年开年仅两个月,便宣布了102桩中国企业海外收购协议,价值总计816亿美元,成为史上最抢眼的开年表现。去年同期仅有72桩案例,价值110亿美元。

环保企业在国际上的收并购事项在过去的2014年、2015年已发生不少,特别是在固废领域,首创集团可以说是成了专业“买手”。2015年以来,环保海外并购案例增多,资金额不断刷新。据不完全统计,这期间涉及环保海外并购的资金额达200多亿元。有分析认为,随着中国经济放缓,以及海外股市的低估值,使得中国企业有动力“走出去”。

薛涛认为,我国环保企业海外并购目前已经跨越了进口设备、技术的第一阶段,处于从国外直接并购企业获得技术和并购投资运营公司的第二阶段。第三阶段是像西门子、GE等公司一样,凭借核心竞争力成为泛国际化公司,拥有技术研发、市场战略和设备制造全链条业务。而我们国家的环保企业,即便和跨国投资运营公司相比,还有很大的差距。

从国外直接并购企业获得技术。E20环境产业地图中CD方阵企业的国际并购,一般主要以购买海外技术为主。国外技术先进,但由于应用市场已经基本饱和,空间有限,有极强的输出欲望。相较而言,国内环保问题比较突出,技术还不太成熟,引进国外先进技术应用到国内市场,是双赢的选择。巴安水务通过全资瑞典孙公司协议受让奥地利 KWI Corporate Verwaltungs GmbH100%股权。KWI 前身为世界气浮技术发明人Milos Krofta博士1949年在意大利米兰建立的Krofta Engineering SpA,是世界上第一家取得气浮技术专利的公司。雪迪龙将利用收购的Kore Technology Limited研发适合中国市场的质谱仪产品。永清环保为发展土壤修复市场收购了美国IST公司51%的股权。成都天翔环境收购BET公司,表示,要引进吸收BWT 公司在水处理领域的先进技术和国际先进的管理经验。

并购投资运营公司。以并购海外资产或项目为主的企业,一般属于E20环境产业地图中的AB方阵。像北控、首创等投资运营类企业,通过购买国外投资运营公司,引进和借鉴先进的运营、管理技术,同时企业在国际市场上的品牌能力得到提升,塑造如威立雅般的跨国企业形象。德勤并购交易主管Patrick Yip表示,中国企业的海外并购交易规模会逐渐扩大,因为中国企业想通过海外收购品牌、购买知识产权和高科技,从而提高自身在全球价值链中的地位。

另一方面,从资产配置角度看,这类企业的海外并购,可以借助外汇汇率的变动,完善金融资产的配置,可谓一举多得。

目前最受关注的并购案当属,北控14亿欧元收购德国垃圾焚烧发电厂运营商交易的尘埃落定,这将是史上中国公司收购一家德国公司金额最大的交易。E20环境平台一直高度关注本项目进展,某专业投资人士对E20环境平台记者表示,此项目从推出到现在已有很长时间,过程一再出现变化,实际谈判进程并不是很顺利,并且交易仓促,不排除存在较大的政治、商业运行险和工会等多种风险因素。根据深喉爆料,一开始此项目就是面向全球出售,韩日及欧美公司都有参加,初期就有十家左右企业参加竞争。后期,越来越多的中国公司加入竞争行列,包括中国固废行业十大影响力企业的榜首——光大国际,中国水业十大影响力企业的榜首北控水务的母公司——北控集团,以及首创固废、中国天楹等知名企业。

在全球经济衰退,环保产业升级与转型的大背景下,越来越多的环保企业开始通过资产并购走向国际市场,在一定程度上提升了中国环境产业在国际市场上的话语权,助推了中国环保企业的成长壮大。但在走出去过程中,企业只有合作、理性竞争才能达到多方共赢。

当然也有部分企业想凭借海外并购,搭上“一带一路”顺风车,拓展海外市场。据21世纪经济报道,首创股份总经理刘永政表示,收购前述新加坡公司是基于技术和战略两方面的考虑。技术方面,是看中了该公司拥有工业危废、溶剂和重金属等方面的技术,产业链较全;战略方面,在“一带一路”的市场开拓中,新加坡公司将是桥头堡和战略重地。

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