碳交易市场机制比较完善完善的国际碳交易市场机制主要体现在市场分类和政策出台。国际碳交易市场包括自愿排放权交易市场和管制型排放权交易市场，其中管制型排放权交易市场是企业和政府为完成法律规定的减排任务而进行碳交易的场所[2]。《京都议定书》提出了三种灵活机制：清洁发展机制(CDM)、联合实施机制(JI)和国际排放权交易体系(IET)[3]，如图1所示。CDM和JI是基于项目的市场，IET是基于配额的市场。目前国际碳交易市场以配额为主体，以项目交易为补充[4]。配额交易市场的交易对象主要是政策制定者通过初始分配给企业的配额，如欧盟排放交易体系(EUETS)使用的欧盟排碳配额EUA；项目交易市场的交易对象主要是通过实施项目削减温室气体排放而获得的减排凭证，如由CDM产生的核证减排量CER以及由JI产生的排放削减量ERU。西方发达国家已建成了全球性的碳交易市场，包括EUETS、美国芝加哥气候交易所(CCX)、澳大利亚新南威尔士州减排计划(NSW)等。EUETS是目前全球最大的排放交易体系，不仅覆盖欧盟成员国，而且冰岛、挪威、列支敦士登三个非欧盟成员国也加入其中[5]。EUETS已规划到第三阶段(2013～2020年)，为减排制定了适宜的路径。1.2三种灵活机制发展迅速自《京都议定书》生效以来，三种灵活机制作为碳金融工具，在关键国家和地区实施并迅速发展。2007年，EUETS在欧盟的总碳排放中覆盖面达到了40%，实现贸易额500亿美元；CDM一级市场贸易额达到74亿美元，二级市场发展也十分迅速[6]。2011年，EUETS总贸易额同比上涨了11%，达到1710亿美元[7]。2008～2012年，所有CDM项目有望减排29×108t二氧化碳当量。尽管《京都议定书》只约定到2012年，但是CDM在之后依然能够运营，2013～2020年间有望产生34×108t二氧化碳当量的减排量[8]。JI项目在2010年减排4100×104t二氧化碳当量，市值5.3亿美元；2011年减排2800×104t二氧化碳当量，市值3.39亿美元。截至2012年3月，JI项目已累计发行1.31×108减排单位(ERU)，其中50%由乌克兰产生，32%由俄罗斯产生[7]。作为新兴市场，碳交易市场易受到外部环境不稳定性的影响，如政策因素、国际气候谈判、国内配额计划、温度等[9]。2008年金融危机爆发后，碳价持续下跌，2009年2月达到最低值，随着全球经济逐渐好转，碳价稍有回升，如图2所示。1.3全球碳交易量及交易额增长迅速2007年全球碳交易成交量与成交额全部实现井喷式增长，成交额比2006年增加383亿美元，增幅高达155.1%；成交量比2006年增加18.5×108t，增幅高达163.14%。2008年受全球金融危机影响，虽然增长率大幅回落，但是成交量与成交额依然保持增长。2009年和2010年发展较为平稳，2010年较2009年虽然成交量大致持平，但成交额上升了10.75%。2011年成交量与成交额继续保持增长，成交量高达102.81×108t，成交额高达1760.2亿美元。世界银行报告预测，2020年全球碳交易成交量与成交额有望达到440×108t和5799亿美元。碳交易市场发展如此迅猛，成为全球最大的交易市场指日可待。图3、图4为2005～2011年全球碳交易成交量和增长率以及成交额和增长率。2.3全球碳交易量及交易额增长迅速2007年全球碳交易成交量与成交额全部实现井喷式增长，成交额比2006年增加383亿美元，增幅高达155.1%；成交量比2006年增加18.5×108t，增幅高达163.14%。2008年受全球金融危机影响，虽然增长率大幅回落，但是成交量与成交额依然保持增长。2009年和2010年发展较为平稳，2010年较2009年虽然成交量大致持平，但成交额上升了10.75%。2011年成交量与成交额继续保持增长，成交量高达102.81×108t，成交额高达1760.2亿美元。世界银行报告预测，2020年全球碳交易成交量与成交额有望达到440×108t和5799亿美元。碳交易市场发展如此迅猛，成为全球最大的交易市场指日可待。图3、图4为2005～2011年全球碳交易成交量和增长率以及成交额和增长率。由图3、图4可以看出，2005～2011年，不论是全球碳交易量还是碳交易额都一路攀升，短短7年时间翻了数倍。即使在经济最萧条、全球GDP下降0.6%的2009年，碳交易量和交易额依然保持上升趋势，碳交易市场发展之迅猛可见一斑。1.4金融机构积极参与碳交易市场碳交易的每个环节都离不开金融机构的参与，国际金融机构争相创新碳金融产品和服务，以满足碳交易利益相关方日益增长的金融与服务需求。金融机构广泛参与到碳交易的各个环节，不但可以帮助企业和政府规避由减排项目的不确定性带来的风险，还能从新的角度收获利润，实现经济利益与社会利益的双赢。