碳金融衍生品的意义和发展条件

2016-10-19 14:20 来源: 兴业研究 |作者: 鲁政委 汤维祺

碳金融衍生品的国际经验


摘要:

9月28日,上海环交所与上清所联合举办了上海碳配额远期产品的路演,并透露该产品将于年内上线交易。

碳远期的功能在于(1)形成远期价格曲线,揭示市场预期;(2)大幅提高碳市场流动性,强化价格发现功能、平抑价格波动;(3)提供风险对冲工具,吸引金融机构参与,并为更高层次的衍生品及服务创新创造条件。

商业银行能够利用碳远期产品控制所持碳资产的风险,有利于开展碳市场做市商交易、开发涉碳融资产品,以及温室气体减排项目开发融资等业务,更深入地参与碳市场。而这些业务反过来会对碳市场总体的流动性带来积极的影响。

在欧美市场,碳金融衍生品市场与现货同时,甚至先于现货出现,两者相辅相成。

我国碳金融衍生品受政策监管限制,发展相对滞后。“新国九条”鼓励碳金融衍生品市场的发展,并欢迎金融机构参与衍生品交易。这将对我国碳金融体系发展带来根本性的变革。

关键词:碳市场 碳远期 金融机构 涉碳融资  

9月28日,上海环境能源交易所与上海清算所联合举办了上海碳配额远期产品的路演,并透露该产品将于年内上线交易。结合此前2014年5月发布的“新国九条”(《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,国发2014〔17〕号),以及2016年8月《关于构建绿色金融体系的指导意见》两份重要文件中,对发展碳期货、远期等碳金融衍生品的鼓励,我们可以预期碳金融衍生品的发展将提速,并为我国碳金融体系带来根本性的变革。

上海碳远期产品的推出,不仅对于上海碳金融体系的完善具有划时代的意义,能够大幅度地提高碳市场流动性、强化价格发现功能、平抑价格波动,对全国碳市场整体的建设进程也有着深远的意义。此前,已有广东和湖北两个区域性碳市场先后于3月和4月推出了碳远期交易,其中广东为线下交易的非标准合同,湖北为线上交易的标准合约。此次上海碳市场推出碳配额远期产品,有望依托上海成熟、发达的整体金融市场环境,以及上海清算所的金融机构会员资源,实现金融机构参与碳市场的无缝连接,在全国碳市场启动之前,完成碳金融体系基础产品架构及相关管理机制的建立,为更深层次的碳金融产品与服务创新创造条件。

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