环境保护的成果如果可以通过成熟的交易市场来兑现，产生的经济效益绝不亚于“金山银山”。近期，挂牌公司扬德环境公告其全资子公司于近日获得联合国CDM执行理事会签发的大额二氧化碳当量碳减排，可直接在国际碳减排市场上兑现，获取2000万元以上的收入，使得公司的净利润水平在新三板市场名列前茅。

北京扬德环境科技股份有限公司（证券简称：扬德环境，证券代码：833755.OC）是主营煤矿瓦斯发电、沼气发电、垃圾焚烧发电等环保、新能源业务的一家企业。公司于2015年10月16日在新三板市场正式挂牌。

公司下属控股公司和联营企业众多：2017年上半年，公司新设了9家子公司，并且收购了其他4家控股子公司，从而将控股公司总数提升到55家，其中控股子公司达到21家，联营企业依然保持在3家的水平上。而本次扬德环境所披露公告中的主角——平定县扬德煤层气利用有限公司（以下简称：平定扬德），正是扬德环境的全资子公司。

平定扬德为何能够获签碳减排当量

根据扬德环境披露的公告，近期平定扬德获得了联合国CDM（Clean Development Mechanism，清洁发展机制）执行理事会签发的汇能项目合计360,993吨二氧化碳当量（tCO2e）的碳减排。

之所以能够获签上述碳减排当量，在于平定扬德的主营业务是煤矿瓦斯发电，是一种典型的减排环保的新能源业务。其原料“瓦斯”学名为煤层气，是指储存在煤层中，以甲烷为主要成分、以吸附在煤基质颗粒表面为主、部分游离于煤孔隙中或溶解于煤层水中的烃类气体，属于非常规天然气。我国煤层气资源丰富，高居世界第三位，年度可开采总量达到约85亿立方米，目前每年实际利用的煤层气大约仅为5亿立方米。原先煤层气的利用主要限于供暖方面，绝大多数煤层气在抽取后因没有合理的利用手段而被直接排入大气。煤层气直接排放所产生的温室效应高达二氧化碳的21倍，对生态环境的负面影响相当明显，因此直接排放煤层气，既花费了抽取气体的相关费用，又浪费了天然气资源，还严重污染了大气环境。由此可见，开辟“瓦斯”的新用途，以发电的方式充分利用煤层气资源，减少煤层气直接排入大气，将有力推进环境保护，减少碳排放。由于平定扬德的汇能项目确实为减排作出了贡献，故而获得了CDM执行理事会签发的二氧化碳当量碳减排。

CDM执行理事会签发的二氧化碳当量碳减排有何用途

联合国CDM执行理事会是在《联合国气候变化框架公约》（以下简称：《公约》）的体系架构内，由《公约》签署于1997年12月的第一个附加协议《京都议定书》（以下简称：《议定书》）所确认建立的联合国下属机构。而确认建立CDM执行理事会的《议定书》，则是把市场机制作为解决温室气体减排问题的新途径——把温室气体（以二氧化碳及其当量）排放权作为一种商品，从而促进了二氧化碳排放权的交易，最终形成了全球范围内的碳排放交易市场。

在目前的全球市场上，碳排放交易主要分为两种形态：一种是配额型交易，即全球各国及其下属排放单位，按照一定的分配机制，将当年全球许可碳排放总量进行分配，得到各自的配额。在国与国之间及具体减排单位之间，存在着碳排放配额的冗余和不足，可以通过对上述冗余的配额进行交易，来满足配额不足一方的碳排放需要，并达到配额冗余一方的获利目的。在欧洲碳排放市场，主要交易EUA（Eurpoean Union Allowance，欧盟碳排放配额）。另一种则是项目型交易：主要是对减排项目所产生的减排当量进行交易。例如，在“清洁发展”机制下，由CDM执行理事会签发的CER（Certification Emission Reduction，核证减排量：即由联合国相关机构向实施清洁发展机制项目的企业颁发经过核查证实的温室气体减排量）就可入市交易。本次平定扬德汇能项目获得CDM执行理事会签发的碳减排量，应属可交易的CER。在合适的碳排放交易所，交易上述已经获得的CER，平定扬德就可以通过向配额不足的买主出售其所需的碳减排量来实现获利。

平定扬德通过兑现碳排量，可获利两千万

海外主要的碳排放交易场所集中在欧洲、美国和印度。其中欧盟的排放交易体系已经成为世界上最大的区域碳市场，目前全球碳排放交易总量3/4以上的交易量在欧洲市场中完成。欧洲气候交易所（ECX）已经成为全球最活跃的碳排放权衍生品交易市场。虽然美国没有核准《议定书》，但是建立于2003年的芝加哥气候交易所（CCX）是全球第一个由企业发起的、以温室气体减排为目标和贸易内容的专业市场平台，交易品种包括二氧化碳、甲烷等六大品种，交易量呈现快速增长趋势。此外，印度的国家商品及衍生品交易所（NCDEX）也因其成交量稳定，并且保持良好发展势头，成为全球碳交易市场中，新兴市场国家的代表。2010年洲际交易所集团（ICE）全面收购气候交易所集团（CLE），进而将其控股或参股的CCX、ECX和NCDEX全部纳入麾下。

本次平定扬德获得CDM执行理事会签发的CER为360,993 tCO2e，根据ICE Futures Europe（ICE 欧洲期货，包括ECX市场交易）提供的信息，上述CER减排份额，可以在该交易所与CER相关的期货和期权交易品种中进行交易，从而兑现获利。近期欧洲市场CER交易均价约为7.28欧元/吨，按即期汇率换算，单位二氧化碳减排量价格为56.64元/吨。如果平定扬德在近期内将CDM签发的全部360,993吨二氧化碳减排当量兑现，那么总获利将高达2,044.62万元。

根据扬德环境2017年半年报披露，截至2017年6月30日，当期公司营业收入为6,661.85万元，包含营业成本及期间费用的总成本为4,810.90万元，利润总额为3,122.21万元。按照近两年惯例，中期报告利润总额略小于全年利润总额的1/2，在公司未兑现CER的情况下，可预期2017年度公司利润总额大约在6,400万元左右。如果平定扬德在2018年到来之前，对CDM签发的CER进行兑现，那么新增的营业外收入2,044.62万元，将使公司2017年度的利润总额进一步上升到8,450万元左右的较高水平，根据近年公司入账的平均所得税缴纳水平估计，净利润将达到7,554.30万元，相应的每股净利润有望达到0.25元/股，比不兑现的情况上涨0.06元/股。

按2016年度新三板挂牌公司的净利润金额排序，7,554.30万元净利润在总共11634家新三板企业中排名第236位。而即使是通过兑现碳排放当量增加的2,044.62万元收入，在新三板挂牌公司的净利润排名中也可以排到第1815位，从而在排名的前15%中占据一席之地。由此可见，不仅是扬德环境的经营业绩牛，该公司通过建设节能减排项目获得的二氧化碳减排当量的价值，也很牛！