原文题目：Does the EU Emissions Trading System induce investment leakage? Evidence from German multinational firms
原文作者：Nicolas Koch, Houdou Basse Mama
一作单位：Mercator Research Institute on Global Commons and Climate Change, Torgauer Straße 12-15, Berlin 10829, Germany
期刊名：Energy Economics
期刊月份： 2019.6
关键词：环境监管，欧盟排放交易体系，外国投资，工业搬迁，碳泄漏
限制温室气体排放的环境
政策旨在调节与排放相关的负外部性，但是这些政策也会产生巨大的成本，导致生产力增长缓慢，降低企业在国际
市场的竞争力。2005年，欧盟推出了第一个强制性
碳交易体系，通过对能源和制造业企业的
碳排放定价，加强环境监管。不过，这有可能导致企业将生产地点转移到政策相对宽松的地区，造成“碳泄漏”。本研究以德国公司为研究对象，估算欧盟碳交易体系对2005-2013年期间德国公司向外国直接投资的影响。本研究借鉴前人研究经验，通过两阶段策略（标记阶段和因果分析阶段）提升结果的稳健性。
研究结果表明，只有少数受碳交易体系监管的企业将其欧盟以外的外国直接投资增加了52%±47%，这主要是由于企业样本中地理位置较为灵活的企业样本较少。这些重新安置的公司既不是能源密集型企业，也不是排放密集型企业，这说明欧盟
碳市场的建设导致“碳泄漏”的可能性有限。不过，整体而言，在碳交易体系的管控下，这些公司平均将其在欧盟以外的分公司数量增加了28%±24%，体现了公司在政策背景下的决策变化。
编者按
2018年底，发改委正式发布《全国碳
排放权交易市场建设方案(发电行业)》，标志着中国全国碳市场的成立，其覆盖的二氧化碳排放量也将占到全国三分之一左右（35亿吨），并且最终将涵盖八个行业，一跃成为全球最大的碳市场。不过，碳市场的建立也将有可能对企业的投资决策产生影响，导致企业国外投资的增加。如何在经济发展和环境管控之间取得平衡点是政府需要关注的
问题。
