政策风险逐步成为影响碳交易的主要风险，国内碳交易开展以来，国家主管部门与七个试点省市各自出台政策并且政策密集而多变，碳资产管理业务在实施过程中要面临政策的不断调整，各试点地区政策要求均不相同，因而存在政策性风险。以广东省为例，2013年规定配额发放为有偿发放与免费发放两种方式，并且将逐年降低免费发放的比例。然而广东省2013～2015 年的配额发放政策连续变化，2013 年规定由政府来发放 97%的免费配额，剩余3%配额为有偿配额通过公开拍卖的方式由企业竞拍获得。2014 年规定 800 万 吨的配额全部通过阶梯竞价的形式来发放。2015 年则变更为，有偿配额降至200 万吨，全部通过企业参与竞价来发放。拍卖底价也逐年下降，由 2013 年的 60 元每吨下降至 12．84 元每吨。并且，最初承诺的免费配额比例降低速率超乎预期，有偿配额底价设置过于随意，而承诺的纳入排控的行业也未扩大。虽然政府政策调整是出于适应市场需求的考虑，但是政策调整过于密集且缺乏连贯性，因此会大大增加企业在碳资产管理业务上的风险，从而降低企业参与碳市场的积极性。

流动性风险是碳资产管理的重要风险之一。首先，国内碳市场流动性与市场换手率偏低。相比于国外市场5-6的换手率,国内试点谈市场的平均换手率仅有0.11，由此可见国内的流动性很低，与国外市场存在着非常大的差距。因此在这样的市场交易时存在流动性风险。当市场交易频率低时，持有买单可能无法找到交易对手。特别是对于大金额的买单，即使最终交易成功，也会对市场价格造成非常大的影响，提高购买方成本。如果在碳资产管理中没有对碳配额市场没有充分的判断，可能导致损失。其次，一些碳资产业务会对企业的资金流动性有一定的考验。其中碳资产托管业务最具代表性。目前国内碳资产托管业务在交易时需要保证金，因此托管规模过大容易引发管理机构的流动性问题。以湖北省碳交易市场为例，2014年该省碳排放权交易中心颁布的《配额托管业务实施细则(试行)》中规定:“托管协议执行期间实行市值风险控制。当该托管账户与保证金账户总市值不足托管配额市值的110%时，托管账户将被冻结”并且“追加保证金应满足托管账户与保证金账户总市值为托管配额的 120%”。基于托管帐户需要与碳资产市场价格关联，碳资产管理机构的托管配额将同时受到市场流动性与其企业的资金实力影响。如果托管的金额与规模大于该机构的承担范围，会导致其交易失败并造成损失。而由于超过自身的托管能力而无法按时或按金额追加保证金，导致其托管账户交易异常或者失败，更有可能违反托管条约。

市场风险也是碳资产管理的风险之一。碳交易市场价格与产量受多种因素影响，市场变动会给碳资产管理带来很大的不确定性。首先，由于现在国家以及全球经济的增长和变动会影响社会生产和工业发展，进而影响碳资产的交易需求和价格，导致碳资产管理的规模与收益将面临市场波动和影响。社会生产速度加快会导致工业发展加速，企业的碳排量变大，碳资产管理配额增加，扩大碳资产管理业务规模，提高效益。反之亦然。其次，化石能源价格的波动也会影响碳交易市场。化石能源价格降低，企业化石能源使用量增加，二氧化碳排放量上升，碳配额的需求增加，有利于提高碳交易市场价格，碳资产管理业务得到更好的发展。反之，化石能源价格走低，企业使用量降低，碳配额需求量下降。第三，新能源的发展与使用会对碳交易市场价格以及需求量造成影响。新能源的推广及普及有利于降低企业的碳排量，并且企业也会通过研发新的技术来提升生产效益，从而降低碳排量。因此新能源和企业的新技术都会降低企业的碳配额需求。上述三个方面的变动与不确定都会对碳资产管理带来市场风险。

碳资产管理业务存在一定的履约风险。以碳资产托管业务为例，通常企业需要在短期内将碳资产转移给碳资产管理公司由碳资产公司统一进行托管业务，在到期前由碳资产管理公司将碳资产资产及收益返还给排控企业。在此过程中，排控企业需要托管资产在碳排放履约的最后期限之前返还，并且保证企业有充裕的时间完成履约操作。而碳资产公司则希望碳资产归还期限尽可能接近履约期限，以便充分利用碳资产的市场价格波动来进行碳资产增值交易。由此便产生了碳资产管理的履约风险，企业与碳资产公司需综合考虑多方面的因素约定具体碳资产返还时间，例如地方发改委对碳排放履约截止期限的设定、交易所对配额返还审批时所需要的时间以及企业内部完成履约的审批操作时间等多方面因素。如在履约期前，这些因素出现了变化，都会造成碳资产归还的延期，产生履约风险。