我国建立碳排放权期货交易市场的作用分析

2014-9-10 16:00 来源: 中国碳交易网

       碳排放权进一步衍生为具有投资价值和流动性的金融资产,它的金融属性已日益凸显,并将成为继石油等大宗商品之后的又一新金融资产。现在,全球碳排放信用之类的环保金融衍生品已经逐渐发展起来,如美国纽约商业交易所推出的碳排放权期货产品,还组建了全球最大的环保衍生品交易所“绿色交易所”,并尝试以市场方式解决全球性环保问题。为了引入标准格式的碳减排权合同,欧洲气候交易所推出了碳减排权的期货产品,用以吸引全球的交易者。据世界银行估计,到2010年全世界碳交易市场大概可以达到1500亿美元,这就同世界石油市场的总量相当了。面对如此巨大的市场,如果不能抓紧时机,建立我们的碳排放权期货交易平台,那么,就有可能丧失机遇。因此,我国作为最大的碳资源供给国,应该拥有一个国际的碳交易市场,也应该研究建立碳排放权期货交易,以提高我国在全球碳资源定价的影响力,在国际碳交易中掌握碳交易及其定价的话语权。

       碳排放权期货交易有利于形成合理的价格,有利于在期货市场牢牢控制定价权。期货市场有两大功能:“价格发现”和“套期保值”。在碳排放权期货市场中,各种碳排放权商品的期货合约都有很多买家,也有很多卖家。买家与卖家之间以公开喊价、讨价还价的形式进行交易,通过激烈的竞争形成的某一成交价格,就是当时的“供求平衡的价格”。它综合反映了大多数买家和卖家对当时及以后某一时间段内某种碳排放权商品价格的观点,也反映了当时该种碳排放权商品的供求情况。这种价格通过竞争而确定,并立刻向全世界传播,从而促使该金融商品“世界价格”的形成。同时,在碳排放权期货市场中形成的价格,其价格发现功能有利于形成公平、合理、统一的价格,也有利于消除垄断、促进竞争。我国只有建立碳排放权期货交易市场,才能牢牢控制碳交易价格的定价权,才能实现整个低碳产业的健康发展和国家利益的最大化。

       规避国际碳交易价格波动的风险,为交易双方提供一个安全、准确、迅速成交的交易平台。从欧洲气候交易所的数据,我们可以看出,2007年3月—2009年3月碳交易价格波动较大,从2008年6月开始,碳市场交易价格直线下滑。同样,在世界第二大强制性排放交易市场—澳大利亚的NSWGGRS市场,由于受金融危机的影响,市场交易价格经历了大大小小的波动,2008年6月—2009年6月碳市场交易价格直线下滑。碳排放权交易价格出现大起大落,加剧了碳交易相关企业的风险,为了使整个产业链上的厂商更好地管理价格风险,碳期货交易是十分必要的。碳交易相关企业可以通过期货市场进行“套期保值”,“套期保值”是指交易者在碳排放权期货市场建立与其在碳排放权现货市场相反的交易部位,然后在碳排放权期货合约到期时实行对冲,结清交易部位,并实现碳排放权现货保值。这种交易方式能使碳排放权现货保值,是因为碳排放权期货价格与碳排放权现货价格一般呈现出同方向的变动关系,交易者在碳排放权期货市场建立了与碳排放权现货市场相反的部位之后,若碳排放权价格发生变动,则他必然在一个市场受损,而在另一个市场获利,用获利来弥补亏损,从而达到对碳排放权现货保值的目的。碳交易相关企业可以通过期货市场锁定收益,以避免价格波动和利润不稳定带来的风险,使各生产经营者、投资者和金融机构都根据这一价格作出合理的生产经营决策和投资决策,实现公平、合理、机会均等的碳排放权交易。

       与国际接轨,在金融层次上参与国际竞争。建立碳期货市场,有利于我国在期货合约和价格上与全球接轨,有利于规范我国碳合约标准并增加我国碳交易的议价能力。利用碳期货市场把碳交易国际市场、国内市场联系起来,促进我国经济的国际化发展,从而实现我国在金融层次上参与碳交易的国际竞争,从产业层次上领先竞争对手,使我国相关碳企业能够利用期货市场战胜对手。

       有利于提高资金利用率,节约交易成本。碳金融期货市场以一系列的标准化合约作为标的,由众多投资者按照一定的交易程序通过公开竞价的方式,借助现代通信手段反映市场供需,形成价格,从而大大减少交易过程中的谈判费用及交易时间。碳交易期货市场的建立将为交易双方提供一个安全、准确、迅速成交的交易场所,而且期货交易采用的是保证金制度,保证金比例一般不超过10%,也就是说,只需10万元即可从事100万元的碳排放权现货交易,这大大节约了交易成本,提高了资金利用率。

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