目前，蓝色债券尚无统一的定义与标准。根据世界银行的解释，蓝色债券是一项创新型债务融资工具，通过资本市场向投资者筹集资金，以支持对海洋的环境、经济和气候效益有积极影响的项目，推动海洋保护和海洋资源的可持续利用。

塞舌尔蓝色债券。第一笔明确标识为“蓝色”的债券是塞舌尔蓝色债券。由塞舌尔共和国（惠誉评级为BB-级）于2018年10月发行，金额为1500万美元，期限为10年，票面利率为6.5%。世界银行为其中的三分之一提供了担保；联合国全球环境基金（GEF）提供了500万美元的优惠贷款帮助其支付利息。这两项增信工具部分降低了债券投资者所承担的风险，将塞舌尔蓝色债券的实际利率由6.5%降低到2.8%。塞舌尔蓝色债券以私募方式向三家美国知名的投资者（Nuveen，Prudential Financial和Calvert Impact Capital）发行，每位投资者各500万美元。塞舌尔蓝色债券的目的是为塞舌尔实施可持续的蓝色经济提供资金支持，将被用于支持塞舌尔扩大海洋保护区、改善重点渔业的管理、发展蓝色经济。债券发行收益被分配给两个机构：塞舌尔开发银行1200万美元，通过其管理的蓝色投资基金向符合条件的项目提供贷款；塞舌尔保护和气候适应信托基金300万美元，通过其管理的蓝色捐赠基金向私营部门提供捐款和优惠贷款。

北欧—波罗的海蓝色债券。2019年1月，北欧投资银行（NIB）发行了20亿瑞典克朗（约2亿美元）的蓝色债券，债券期限为5年，票面利率为0.375%，为保护和修复波罗的海提供资金。北欧—波罗的海债券在北欧投资银行（NIB）环境债券（绿色债券）框架下发行，主要用于水利项目。通过该债券，北欧投资银行（NIB）将向污水处理和水污染防治项目、雨水系统和防洪项目、水资源保护、水源和海洋生态系统及相关生物多样性（湿地、湖泊、海岸线和公海）保护和修复等项目提供贷款支持。

北欧投资银行发行蓝色债券的目的是为了促使人们更清醒地认识到波罗的海正在遭受损害，使投资者能够专门投资于水资源管理，以应对波罗的海面临的挑战。北欧—波罗的海蓝色债券其中一个拟融资支持项目是斯德哥尔摩的Nya Slussen项目。北欧投资银行不仅为Slussen交通枢纽的清洁交通解决方案提供融资，还将为Slussen水闸的重建提供资金支持。Nya Slussen再开发项目是一项重要的防洪措施，能够帮助斯德哥尔摩和马拉尔地区适应未来海平面上升和更加极端的气候条件的影响。北欧投资银行对蓝色债券市场未来的发展持乐观态度，预期会有更多蓝色债券发行交易。

蓝色债券市场尚处于起步阶段。一是发行数量少、金额小。正式标识为“蓝色债券”的只有上述两支，发行金额分别只有1.5亿美元和2亿美元。截至目前，尚未有新的蓝色债券发行。二是尚未建立系统性的蓝色体系。目前，国际上尚未建立专门的蓝色债券标准和认证流程供各市场参与方参考和执行；上述两支蓝色债券都是在绿色债券框架下发行的。如北欧—波罗的海蓝色债券是在北欧投资银行环境债券（绿色债券）框架下发行，由独立审查人提供绿色评分。三是市场参与主体不足。目前两支蓝色债券的发行主体均为主权机构，尚没有私营机构参与到蓝色债券的发行当中；蓝色债券的投资人以专业投资机构为主，一般投资者参与不足。

蓝色债券市场发展潜力巨大。随着世界范围内对海洋环境和生态保护的日益重视，蓝色债券有望成为发达国家和发展中国家实现可持续蓝色经济发展的重要融资工具；远期有望从绿色债券体系中剥离出来，成为独立的产品，逐步建立和发展出独立的蓝色债券市场，潜在发展空间巨大。以绿色债券为例，自2007年首次发行以来，在国内外市场上均取得了快速发展。2018年，全球绿色债券发行额约为1670亿美元。穆迪预计，2020年全球绿色债券发行额将达到3000亿美元；一些机构甚至预测5年后将出现1万亿美元规模的绿色债券市场。中国绿色债券虽然起步较晚，但发展迅速。2016年初启动，2018年中国境内外发行贴标绿色债券共计2675.93亿元，占全球绿色债券发行总额的23.27%，是全球绿色债券最大的发行市场之一。