1.实践中的拍卖机制千变万化，但最核心的内容是决定配置结果和市场出清价格的规则。这些规则影响到竞价人的报价激励性，从而影响到交易条件与效率。[37]综合本文的研究结果，笔者建议，未来全国性排放权交易市场的拍卖规则设计，在拍卖模式上，应选择统一价格的封闭拍卖。这不仅是因为通过理论模型推演、实验验证和试点选择，我们认为其有助于实现排放权配额拍卖的各种政策目标，还因为这种模式具有规则上的简约性。

 

由于排放权配额的高度同质性，因此规则设计可以相对简单。简单的规则有助于增加拍卖的参与和竞争，从而防范市场滥用行为。[38]同时简单的规则也易于降低控管企业及交易所的管理成本。

 

另外，从全球范围内看，占全球市场碳市场大部分份额的排放权交易体系在拍卖上都选择了统一价格的封闭拍卖，包括EU ETS、美国加州排放权交易体系和RGGI。[39]这也是我们在未来选择全国统一的拍卖规则时的一个参考因素。

 

2.“地方碳交易试点的作用是建立碳总量控制与交易制度的相关能力和意识，对碳交易政策实施体系等各方面要素进行全面考察和检验，试出对与错，为国家建立碳排放交易市场机制提供借鉴”。[40]从排放权配额拍卖的角度来看，我国的排放权交易试点不仅是快速的学习者，而且是及时的总结者。尽管各试点发展不均衡，但是综合各试点经验产生的整体结论，能够为全国排放权配额拍卖规则的设计提供参考借鉴。

 

通过比较试点地区的规则设计和交易实践，笔者认为，北京的规则设计在考虑相关因素上最为完善，区分了初级市场拍卖和次级市场拍卖、相应建立了不同的底价设置方法、建立了拍卖与回购相结合的完整调控路径。特别值得注意的是，在北京的规则设计中，允许竞买人可以提交多分份竞买书，每份竞买书的竞买价格可以不同。[41]从经济学的角度讲，这体现了竞买参与者对于第1份、第2份乃至第N份配额的估值不同，存在边际效用递减的情形；但是从拍卖设计的角度讲，在特定情况下，竞买者可以刻意降低后面份额的出价，拉低整个市场的出清价格，增加自己的收益。这种出价方法的设计是单一价格封闭拍卖的一种特例，一定程度上会偏离单一价格拍卖鼓励真诚出价的策略，其优劣和成效有待于进一步的理论分析和实验验证。[42]

 

广东是排放权配额拍卖实践最频繁、规则变动也最频繁的试点地区。广东的拍卖中，先后尝试了强制与自愿、主观底价设置与客观底价设置、竞买数量少于发售数量的拍卖有效还是无效、最大竞买量限制从相对比例限制转向绝对数额限制等不同的规则。另外，在2015年以后，广东也允许前述北京规则中提到的，同一竞买人在一次竞买中可以有多份不同报价的做法，并且没有限制可以有多少份不同的报价。因此广东可以提供在这种修正的单一价格封闭拍卖下，竞买者出价行为的特点及拍卖整体效率的经验。

 

未来全国排放权交易市场配额拍卖规则的设计，应特别注意北京规则和广东经验的结合。按照《全国碳排放权交易市场建设方案（电力行业）》的安排，全国碳排放权交易市场建设分三期逐步推进，分别为基础建设期、模拟运行期和深化完善期。[43]目前已经经过为期一年的基础建设期，进入为期一年的模拟运行期。笔者建议在模拟运行期，根据北京规则和广东经验，兼采其他试点经验，试拟全国配额拍卖规则，一并进行模拟考察，实现“全面检验市场各要素环节的有效性和可靠性”的模拟目标。

 

3.排放权配合拍卖规则的设计的核心是拍卖模式的选择。但鉴于每种拍卖模式均有一定的缺点，有些问题要留给拍卖的监督规则去解决，包括对市场势力的限制、对合谋行为的防范、信息披露的要求和主管机关监督权力和程序的设定等。监督规则的设计也是配额拍卖规则设计的一部分。由于我国目前排放权配额拍卖仅在起步阶段，拍卖规模和拍卖次数有限，因此对监督规则的设计，尚缺乏整体的考虑。未来在出台全国性的排放权配额拍卖办法时，可以考虑先集中解决交易规则的问题，然后根据国内实践经验和国际经验，[44]制定配额拍卖的监督规则。

 

排放权配额拍卖规则设计除了核心的拍卖模式选择以外，还涉及拍卖时间与频次的选择、拍卖与跨期灵活措施的衔接、拍卖与数量调控措施的衔接等。限于篇幅，本文未能对上述问题做展开讨论。这不仅是未来继续研究的方向，同时隐含了这些因素引入后，增加拍卖规则的复杂性，从而在特定条件下需要修正本文研究结论的可能。

 

 

注释：

[1]陈惠珍:《中国碳排放权交易监管法律制度研究》,第3页.北京:社会科学文献出版社,2017.

[2]Stefan Weishaar, Emission Trading Design: A Critical Overview, Cheltenham: Edward Elgar Publishing Limited. 2014, pp. 1-6.

[3]T. H. Titenberg, Emissions Trading: Principles and Practice, 2nd Edition, Resources for the Future, Washington, 2006, p. 127.

[4]World Bank Group,"State and Trends of Carbon Pricing 2018",pp.9-10.

https://openknowledge.worldbank.org/bitstream/handle/10986/29687/9781464812927.pdf?sequence=5&isAllowed=y

[5]夏梓耀:《碳排放权研究》,第139页.北京:中国法制出版社,2016.

[6]中国科学院广州能源研究所碳交易课题组编:《广东省碳排放权交易机制的设计与实践问答》,第72-74页.北京:中国环境出版社,2014.

[7]齐绍洲、王班班:《碳交易初始配额分配:模式与方法的比较分析》,载《武汉大学学报(哲学社会科学版)》2013年第5期.

[8]Karsten Neuhoff,Climate Policy after Copenhagen:The Role of Carbon Pricing, Cambridge:Cambridge University Press,2011,p.93.

[9]魏一鸣等:《碳金融与碳市场:方法与实证》,第24页.北京:科学出版社,2010.

[10]Maosheng Duan,"Allowance Allocation under Emissions Trading Schemes in China", presented on Oct.12 2018. https://www.ictsd.org/sites/default/files/event/dm_allowance_allocation_under_chinas_etss.pdf.

[11]Karsten Neuhoff,Climate Policy after Copenhagen:The Role of Carbon Pricing, Cambridge:Cambridge University Press,2011,pp.73-76.

[12] 孙永平主编:《碳排放权交易蓝皮书:中国碳排放权交易报告(2017)》,第168-172页.北京:社会科学文献出版社,2017.

[13]《中华人民共和国拍卖法》,第三条.

[14]C.Chan,P.Laplangne and D.Appels,The Role of Auction in Allocating Public

Resources, Productivity Commission Staff Research

Paper,ProductivityCommission,Melbourne.2003.pp.7-8.

[15]Ibid,Preface,p.viii-ix.

[16]陈剑、陈熙龙、宋西平编著:《拍卖理论与网上拍卖》,第2页.北京:清华大学出版社,2005.

[17]Karsten Neuhoff & Felix Cha. Matthes et al,"The Role of Auctions for Emission Trading",p.14.

http://climatestrategies.org/wp-content/uploads/2008/10/role-of-auctions-09-oct-08final.pdf

[18]Giuseppe Lopomo et al,"Carbon Allowance Auction Design: An Assessment of Options for the U.S."https://faculty.fuqua.duke.edu/~dm121/papers/carbon_auction.pdf

[19]Charles Holt et al,"Auction Design for Selling CO2 Emission Allowances Under the Regional Greenhouse Initiative",p.16.

http://econ.ccps.virginia.edu/RePEc_docs/ceps_docs/rggi_auction_final.pdf

[20]Giuseppe Lopomo et al,"Carbon Allowance Auction Design: An Assessment of Options for the U.S.",

https://faculty.fuqua.duke.edu/~dm121/papers/carbon_auction.pdf

[21]Ibid.

[22]在2009年的一项研究中,Giuseppe Lopomo指出,向下喊价的荷兰式喊价法主要是为了加快交易速度,因此适用于郁金香和鱼等易于腐坏的商品.拍放权配额没有这方面的顾虑,因此荷兰式拍卖不大可能用于排放权配额拍卖.参见Giuseppe Lopomo & Leislie M. Marx,"Carbon Allowance Auction Design: An Evaluation of the Current Debat", https://nicholasinstitute.duke.edu/sites/default/files/publications/carbon-allowance-auction-design-an-evaluation-of-the-current-debate-paper.pdf

[23]Giuseppe Lopomo et al,"Carbon Allowance Auction Design: An Assessment of Options for the U.S.", 

https://faculty.fuqua.duke.edu/~dm121/papers/carbon_auction.pdf

[24]"Technical Aspects of EU Emission Allowance Auctions: Consultation Paper",pp.37-39.

https://ec.europa.eu/clima/sites/clima/files/docs/0002/cons_paper_en.pdf

[25]指威廉.维克里于1961年在Journal of Finance 16(1)上发表的

"Counter-speculation, Auctions,and Competitive Sealed Tenders"一文.这篇文章中,维克里将拍卖分为英式拍卖、荷式拍卖、第一价格封闭拍卖和第二价格封闭拍卖四种,并提出了"收益等价定理".这篇文章成为对拍买进行经济分析的奠基之作.维克里于1996年与詹姆斯·莫里斯一道获得诺贝尔经济学奖.

[26]Ali Hortaçsu,"Recent Progress in the Empirical Analysis of Multi-Unit Auctions",International Journal of Industrial Organization 29 (2011) 345-349.

[27]Charles Holt et al,"Auction Design for Selling CO2 Emission Allowances Under the Regional Greenhouse Initiative",p.77. 

http://econ.ccps.virginia.edu/RePEc_docs/ceps_docs/rggi_auction_final.pdf

[28]刘文杰:《排污权拍卖比较实验分析:基于我国火力发电行业的研究》,第14、16-18、51页.南京财经大学硕士学位论文,2017.

[29]关于更为复杂的市场假设条件的模拟研究结论.可以参见魏一鸣等:《碳金融与碳市场:方法与实证》第44-46页.北京:科学出版社,2010.

[30]宁金彪主编《中国碳市场报告(2014)》,第48页.北京:社会科学文献出版社,2014.

[31]资料来源:根据公开资料整理.

[32]资料来源:杨宝臣等:《碳排放权价格的政策效应:我国碳排放权试点的经验证据》.载《电子科技大学学报(社科版)》2018年第1期.笔者有增补.

[33]资料来源:根据公开资料整理.

[34]《广东碳市场配额拍卖分析》.

http://www.tanpaifang.com/tanjiaoyi/2017/1105/60811.html

[35]陈波、孟萌:《基于最有拍卖数量和资金再分配模型的碳市场有偿分配机制研究》.载《中国人口·资源与环境》2016年第8期.

[36]"Technical Aspects of EU Emission Allowance Auctions: Consultation Paper", pp.39-40.

https://ec.europa.eu/clima/sites/clima/files/docs/0002/cons_paper_en.pdf

[37]王平平:《拍卖机制设计:理论、模型及应用》,第12页.南昌:江西人民出版社,2008.

[38]"Technical Aspects of EU Emission Allowance Auctions: Consultation Paper", p. 16.

https://ec.europa.eu/clima/sites/clima/files/docs/0002/cons_paper_en.pdf

[39]张益纲:《碳排放配额供给机制研究》,第60页.吉林大学博士学位论文,2017.

[40]郑爽等著:《全国七省市碳交易试点调查与研究》,第15页.北京:中国经济出版社,2014.

[41]在北京环境交易所组织的模拟交易中,一般将竞买书的数量限定为不大于三份.

[42]关于此种拍卖方法可能的后果的分析,参见陈剑、陈熙龙、宋西平编著:《拍卖理论与网上拍卖》,第68-69页.北京:清华大学出版社,2005.

[43]发改气候规(2017)2191号《国家发展改革委关于印发<全国碳排放权交易市场建设方案(电力行业)>的通知》.

http://www.ndrc.gov.cn/zcfb/gfxwj/201712/t20171220_871127.html

[44]特别是欧盟关于配额拍卖的条例Commission Regulation(EU)No 1031/2010 of 12 November 2010 on the timing, administration and other aspects of auctioning of greenhouse gas emission allowances pursuant to Directive 2003/87/EC of the European Parliament and of the Council establishing a scheme for greenhouse gas emission allowances trading within the Community (Text with EEA relevance).

 

作者简介

张小平，法学博士，中央财经大学法学院副教授。