欧洲碳市场成立16年以来，政策规则经历了多次修订不断完善，以促使碳交易机制能够有效发挥推动减排的作用。2013年，碳市场从以免费配额发放为主，转为陆续提高拍卖的比例，先从电力行业开始。如图2所示，欧洲碳市场2008年正式运行后，拍卖量每年不到电力行业排放的十分之一，仍主要依赖于免费配额。然而，拍卖额在2013年大幅上升至11亿吨，电力行业几乎不再有免费配额，需要从市场购买。2014至2016年的拍卖量因为Backloading机制而削减，到2017年又大致等于电力行业排放。

2019年为了应对过剩配额而实施的市场稳定储备机制(Market Stability Reserve)生效，每年从拍卖配额中吸收3至4亿吨配额，以稳定供需，实施有效的碳价信号。与此同时，欧盟2030年的55%减排目标，则要求电力行业加速绿色转型，可再生能源届时将占到发电量的65%以上，年排放量在2030年 减至3亿吨，只有2020年的一半不到。电力行业排放的快速下降，意味着企业对于碳配额的需求也减少，然而，由于市场稳定储备机制的作用，每年削减过剩配额，所以电力行业排放量仍将超过年度拍卖量，所以需要从拍卖市场以及通过二级市场交易从其他有过剩配额的企业购买配额，或者采用投资可再生能源等减排措施。

图2 EU ETS电力排放以及拍卖配额量 (百万吨，2021-2030年为基于2030年55%目标的预测值)

和电力行业相比，工业行业的情况则有所不同。其在碳市场初期积累了大量的过剩配额，因为宽松的基准值以及金融危机后产出恢复较慢。工业累积过剩配额在2012年达到峰值12亿吨。此后虽然欧盟收紧了配额分配，但是工业仍然获得较多免费配额，相当于2013-2020年排放量的90%。只有铝业等少数从2013年起才纳入碳市场的新行业，才需要另外购买配额。根据欧盟新的55%减排目标估算，2021年起工业行业的免费配额总量将下降至年度排放的70%。自2008年起累积的大量过剩配额，足够满足多数工业企业一直到2028年的履约需求。但是有少数水泥和钢铁企业在2009年经济危机后，曾经出售了部分剩余配额来获取现金，所以也许在以后几年会很快面临配额的短缺，需要额外购买。这些企业因为预期未来配额短缺而提高了对配额的需求，也是另一个支撑碳价的因素。图片

图3 EU ETS工业排放，免费配额量及过剩配额 (百万吨，2021-2030年为基于2030年55%目标的预测值)