近两年来推动欧洲碳价上涨的还有一个不可忽视的因素，就是新的投资者的加入。自从成立之初，参与欧洲碳市场的主体就不仅是控排企业，还有众多的商业银行、投资银行，投资基金等各种机构和投资者。后者所占比例并不高，主要是提高市场流动性和活跃碳交易市场。随着欧盟实施市场稳定储备机制调控市场供给，以及绿色新政和新的2030减排目标的提出，强有力的气候政策也吸引了更多机构投资者尤其是基金投资碳市场。

英国金融时报2020年8月就报道了有石油投资机构转而投资碳市场交易，这些新投资者认为碳市场是政策主导的市场，而气候雄心政策和减排目标的提升会提高碳配额的价值，投资者越来越多的关注气候变化风险，所以碳资产更具有吸引力。十余位受访的欧洲碳市场资深投资者普遍认为，随着欧盟提高2030气候目标至少到55%，市场的配额供给将逐年收紧，配额价格会逐步上升。一位基金经理明确表示他们的碳资产投资期限在五年以上甚至更久，看涨碳价到50至60欧元的水平。

交易所的公开数据也可以看出市场参与机构持仓份额的变化。欧洲碳市场金融产品丰富，其中以碳期货为主，也有拍卖、现货、远期掉期和期权等产品。主要在伦敦的洲际交易所 ICE和德国的欧洲能源交易所EEX。前者交易量最大，而EEX则以配额拍卖为主。ICE公开数据显示，在2021年2月7日，控排企业持仓占大部分，76% ，但比2020年同期的79%略有下降。而基金投资者的持仓份额从4%上升为7%。参与碳交易的基金投资者个数也从2018年的75家，上升到了目前近200家。这一趋势也证实了金融时报的报道和新的投资者入市碳市场。

碳交易的核心是利用市场机制推动履约企业减排，所以在碳价不断攀升，突破40欧元之后，引发了业界讨论，是否应该限制投机行为，比如效仿加州碳市场限制持仓额。而欧委会并未正式表态，金融监管机构欧洲证券及市场管理局(ESMA)则表示会密切关注碳市场交易动向，并和欧盟委员会保持沟通，但目前并未收到此类提议。分析人士,表示很难界定具体的持仓目的，因为有的金融机构也是代理中小企业购置碳资产，并不能归于投机目的，电力企业除了套期保值外，也有一定比例的投机交易。此外，如果规定在交易所或者登记薄直接限制持仓额，也有局限性。

图4 2020年和2021年2月欧洲碳市场各类型机构持仓份额(ICE洲际交易所)