碳中和专题研究报告:海外碳市场的道与术

2021-4-18 15:33 来源: 长江证券

运行碳市场配额总量约 47.8 亿吨,交易价格呈回升趋 势


  1、全球碳市场配额总量:2005 年欧盟碳市场启动,配额总量约 21 亿吨 CO2,占当时 全球温室气体排放量的比例约 5%;随后各地碳交易市场逐渐建立,交易总量上升,预 计 2021 年随着中国全国性碳交易市场的建立,全球碳市场配额总量预计将超过 75 亿 吨,覆盖量增至 2005 年的 3 倍,占全球温室气体排放量的比例提升至 14%。

  根据 ICAP 统计,2020 年全球 21 个在运行碳市场配额总量约 47.82 亿吨(部分市场数 据采用以前年份统计值),其中欧盟碳市场配额量全球最大,达到18.16亿吨,占比38.0%; 韩国 5.48 亿吨(11.5%)、加州 3.34 亿吨(7.0%)、墨西哥 2.71 亿吨(5.7%);中国 8 个试点市场合计 14.25 亿吨,占比 29.8%,合计来看,中国碳市场为仅次于欧盟的全球 第二大碳交易市场。


  配额分配方式包括免费分配和有偿分配(主要是拍卖)两种。目前多数碳市场实行的是 免费分配和拍卖分配混合形式,市场建立初期通常免费分配占绝大多数,随着碳市场制 度的逐渐完善和当地对碳减排力度的提升,拍卖分配等有偿分配比例呈现逐渐上升趋势。 例如,欧盟碳市场在 2008-2012 年的配额拍卖分配比例约 10%,而在 2013-2020 年这 一比例提升至 57%,其中电力行业完全实行拍卖方式分配。

  2、碳配额交易价格:碳排放交易市场配额价格受市场供需状况、外部政策、宏观环境影 响而表现出较大的差异。纵向来看,随着各地区对碳市场的制度设计逐渐完善和政府减 排力度的加强,近几年碳排放交易价格呈现回升趋势;横向来看,各碳市场交易价格差 异较大,以 2019 年均价来看,欧盟和韩国领跑全球,分别为 27.8、25.6 USD/tCO2, 美国区域温室气体倡议市场(RGGI)为 6.0 USD/tCO2,中国 8 个碳交易试点市场均价 在 1.4-11.4 USD/tCO2,整体均价较低,可能与是市场尚处于试点开发阶段有关。

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