碳交易市场是人为设定的市场，其本质相对其他商品市场更加抽象，碳市场通过“总量+交易”的方式来反映碳资产的稀缺性，决定当前碳市场价格和流动性特点的主要原因包括：

一是配额供给方式和总量。当前针对发电企业的配额分配原则为：配额全部免费分配，并采用基准法核算控排企业机组的配额量，即机组获得的配额量为实际供电、供热量乘以供电、供热碳排放基准值。所以影响企业配额盈缺的是碳排放基准值，根据国家发布的数据，发电行业的配额分配相对宽松。宽松、免费获取配额的方式，必然造成碳配额二级市场价格较低，且需求方较少，成交量不大。

二是“双碳”政策预期和富余配额处理方式。碳中和目标提出后，碳约束将日益收紧，碳配额价格未来将上涨成为社会一致预期。同时，富余配额可以计入下一年度，企业倾向“储存”富余配额，限制了配额富余的企业在市场上抛售致使价格进一步降低，进一步决定了碳价维持一定水平但流动性不稳定的现象。

三是参与主体和交易品种单一。当前全国碳市场参与主体限于控排企业，专业碳资产公司、金融机构、个人投资者暂时没有拿到碳交易市场的入场券，虽然降低了炒作投机的风险，但也不利于资金规模扩大和市场活跃度的提升。参与主体的安排，说明当前碳市场的主要功能在于控排企业的履约，长期流动性无法得到外来支撑。同时，交易品种仅为配额现货，没有期货、期权、远期、互换等衍生品的进入，缺乏更有效的价格发现工具和风险对冲手段。