【螺纹&热卷】
节前供需双降，冬储累库节奏加快，现货价格保持平稳。
政策面暖风频吹，稳增长加码背景下需求预期相对乐观，节后实际落地情况有待观察。冬奥临近唐山限产将进一步加码，叠加春节期间钢厂集中检修，电炉大面积停产，未来供应释放仍相对受限。盘面下方支撑较强，基差收窄后波动加剧，短期仍有反复，节前注意仓位控制。
【铁矿】
铁矿方面，海外进入季节性淡季，发货整体偏低，日均铁水产量低位反弹，铁矿港口库存阶段性下滑。消息面唐山地区限产或有加严，但此前主席表示“双碳”不搞一刀切，节后具体加严程度有待观察。我们预计节前铁矿走势震荡为主，节后在限产趋严的情况下，铁矿存在高位回落的风险。
【焦炭】
唐山钢厂限产要求传出加严，拖累春节后炉料补库的预期，但冬奥对焦企生产的影响也有待观察。原料煤价格继续松动，焦企利润修复，开工在低位基础上有所提产。目前焦企累库压力尚不大，现货博弈僵持。阶段性冬储补库完成后，焦炭后市主要取决于高炉和焦炉限产幅度的pk。盘面回落后基差稍有扩大，估值中性稍有偏高，震荡观望态度为主。
【焦煤】
冬储补库已完成，下游限产预期加严对焦煤节后预期产生打压。国内煤矿因年关接近，产量目前基本稳定在低位。但考虑到今年煤矿放假时间预计较短，2月焦煤恐面临累库弱势格局。蒙古omicron态势严重，蒙煤通关恐还将维持超低位，海运煤也有所上涨，但前期基本已得到体现。预计焦煤现货节后偏弱，盘面贴水较大，走势可能以弱势震荡为主。
