配额市场。配额市场基于“限量与交易”机制，即在强制法规的约束下，由管理者规定各地区的温室气体排放总量上限，并将其按照配额分配给各成员。在一定的交易规则下，成员可根据单位减排成本，用自己的减排量额度与其他受约束成员进行交易，通过市场交易手段使该区域成员以尽可能低的成本达到排放要求，兼顾环境绩效和交易的灵活性。目前，配额市场包括三个层次，一是《京都议定书》设定的ET，各成员国根据其承诺，可按自身排放情况进行AAus的交易。二是部分国家建立的除《京都议定书》之外的其他一些如UK ETS等限额排放市场。三是一些国际组织、国家及企业等建立的一系列自愿交易的碳交易市场。

       项目市场。项目市场采用“基准与信用”的原理，买方可向证实降低温室气体排放的项目购买减排信用交易额，即受排放配额限制的国家或企业通过项目投资(如低于基准排放水平的项目或碳汇项目)，向发展中国家提供资金、技术及设备支持，购买某一项目产生的经核证的温室气体减排单位，在交易后抵减其在议定书中的减排任务。这一市场主要包括联合实施机制和清洁发展机制。根据国际排放交易的分类，CDM一级市场专指发达国家购买发展中国家cERs的直接交易市场，CDM二级市场则指这类排放额衍生品的交易市场。CDM交易本质上是一种远期交易，通常在双方签署合同时，项目还未开始运行。买卖双方在签订合约后，约定在未来某一特定时间以某一特定价格购买一定数量的碳排放交易权。自上世纪70年代第一个社会责任投资基金创立以来，与促进社会可持续发展相关的金融工具就不断得以创新。如今，这一理念与CDM二级市场成功结合，造就了碳投资基金。他们在《京都议定书》设立的一级市场外，建立起了资金规模庞大且不受国际条约限制的碳金融市场，并已从环保项目的二级市场投资中收获颇丰，远远超出了议定书初设时的预期效果。（完）