2021年11月11日，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）发布了《关于试点开展社会责任债券和可持续发展债券业务的问答》，正式在中国银行间债券市场推出社会责任债券和可持续发展债券，并针对外国政府类机构、国际开发机构和境外非金融企业等境外发行人开展业务试点。

社会责任债券是指发行人在全国银行间市场发行的，募集资金全部用于社会责任项目的债券。

可持续发展债券是指发行人在全国银行间市场发行的，募集资金全部用于绿色项目和社会责任项目的债券。

近年来，我国债券市场快速高质量发展，且在发展中更加注重对社会责任和可持续发展的支持。自2015年起发行的绿色债券在多年稳步发展中，已形成了完善的标准和目录等政策体系。之后，随着乡村振兴专项债券、疫情防控债券、碳中和债、可持续发展挂钩债券和革命老区振兴发展债务融资工具等一系列创新产品的推出，越来越多的境内外发行人在中国银行间债券市场发行主题类贴标债券，积极响应和支持国家可持续发展政策，并受到了投资人的高度关注和踊跃认购。

2020到2021年间，中国银行间债券市场的上述创新主题类贴标债务融资工具总计发行560支、发行金额达到人民币4840亿元。

本次试点方案基于我国债券市场在产品创新上的实践经验，在贴合国内监管要求和市场情况的基础上，很大程度上借鉴了国际通行准则和最佳实践，同时兼顾与既有监管流程和债券产品的充分衔接。具体包括：

“四大支柱”核心机制：本次试点根据国际债券市场的通行准则，对社会责任及可持续发展债券在募集资金使用、项目评估和遴选、募集资金管理、信息披露等四大核心要素提出了较高要求，确保募集资金切实用于符合规定的社会责任及绿色项目上。

“框架发行”机制：发行人可以根据自身情况选择建立社会责任债券或可持续发展债券框架，用于一次或多次债券发行。

外部评估认证机制：鼓励发行人聘请外部评估机构对其发行文件和框架（如有）是否满足四大核心要素出具评估意见并披露相关信息。

绿色项目认定标准：发行人可以采用中国人民银行会同国家发展和改革委员会、中国证券监督管理委员会联合发布的《绿色债券支持项目目录》，也可以选择欧盟《可持续金融分类方案——气候授权法案》等国际绿色产业分类标准。

就在交易商协会公布试点的次日，注册于中国香港的融资租赁公司——远东宏信有限公司，公开披露2021年第四期中期票据发行文件，成为首家在中国境内债券市场发行社会责任债券和可持续发展债券的境外发行人。根据募集说明书和发行前独立评估认证报告，募集资金拟全部用于偿还绿色项目及社会责任项目融资租赁资金投放产生的贷款。关于“绿色”和“社会责任”的项目认证符合性，不仅依据了国家社会责任相关政策，同时也符合《联合国2030年可持续发展议程目标（SDG）》和《社会责任债券原则》（Social Bond Principles, SBP）（2021年版），与国际标准接轨。

疫情防控债券：如前文提及，在交易商协会开展社会责任债券和可持续发展债券业务试点之前，疫情防控债作为特殊债券融资计划，对受疫情较严重的行业、地区的主体进行“绿色通道式”政策扶持的特殊，已经十分贴近社会责任债券的主题。

2020年6月11日，汇丰银行（中国）有限公司作为联席主承销商，协助亚洲基础设施投资银行（以下简称“亚投行”）在中国银行间债券市场发行首笔30亿元人民币的疫情防控熊猫债。募集资金拟用于亚投行相关项目融资，包括但不限于危机恢复基金下的融资,例如对中国公共卫生提供支持的紧急贷款，以及向中国的疫情防控项目提供融资。

社会责任及可持续发展债券的推出，是我国资本市场深入贯彻党中央、国务院关于“推动高质量发展”、“积极落实联合国2030年可持续发展议程”等政策精神的又一重要举措，将进一步促进资本市场服务实体经济，引导金融资源支持环境和社会可持续发展。

另一方面，越来越多的国际投资者重视可持续发展议题，目前已有4375家投资机构加入了负责人投资原则（UN PRI），总计管理资产达到121万亿美元。本次试点也将吸引更多优质的国际投资人参与境内人民币债券市场，将进一步深化我国债券市场双向开放，提升我国债券市场的国际声誉和影响力。

笔者期待，各个品种的可持续债券通过债券市场有效助力中国和全球实现可持续发展的长远目标，助力中国实现2030年前“碳达峰”、2060年前“碳中和”的宏伟目标。

作者：王云峰，汇丰银行（中国）有限公司行长兼首席执行官