2021年底全国碳市场如期完成“首考”，首个履约期纳入发电企业2162家，履约完成率超过99.5%。截至2021年12月31日，碳配额累计成交量1.79亿吨，成交额76.61亿元，考虑此次履约为两年一次性履约，总换手率约2%（年配额按45亿吨计）。12月31日收盘价54.22元/吨，较7月16日首日开盘价上涨13%。

（一）全国碳排放权市场重回缩量

2021年是全国碳排放权市场的第一年，在进入行业单一（仅发电行业）、交易品种单一（碳配额现货）、参与主体单一（仅控排企业）的情况下，存在严重的长期流动性不足的问题，虽然其成交量绝对值较大，但整体换手率仅在2%左右。履约将至的12月成交量达到整体交易量的76%，其他交易日交易量很小，甚至部分交易日成交量不足百吨。

图1 全国碳市场周交易量

进入2022年，随着履约期的结束，全国碳排放权交易市场不出意外的快速进入缩量状态，如图1。今年已结束的44个交易日，完成总交易量1760万吨，成交金额9.29亿元，而其中竟有22个交易日总成交量仅在百吨量级甚至更低。碳市场价格抬高至50-60元的价格区间，均价（大宗、挂牌平均价）为52.8元/吨，比2021年均价高出23%。但从成交量来看，并不足以支持持续出现的“大阳线”。流动性缺失且极不稳定下的价格真实性存疑，很难作为碳成本的有效参考。

图2 全国碳市场价格周K线图

（二）行业扩容尚无定论，绿电溢价难有效传导

电力行业虽然排放占比最大，但并不是最终能源消费用户。“十四五”期间，碳市场建设将遵循“先易后难”的原则纳入八大行业，进入全国碳市场企业年总排放将达到70-80亿吨。根据原来市场预期和相关报导，2022年将纳入建材、有色行业，全国碳排放权交易市场更加多元。

但依据笔者观察，前期碳市场数据造假以及数据质量不高等问题，持续困扰着碳市场的运行和扩围。随着主体更多元、生产流程更复杂、过程排放更多样的行业纳入市场，MRV体系建设将更加困难。企业碳排放数据的真实性、完整性和准确性是碳市场公信力的基石，但我国当前排放数据准确性和核查质量仍受到诟病，不出重拳整顿难有成效（近日，生态环境部发布《公开中碳能投等机构碳排放报告数据弄虚作假等典型问题案例（2022年第一批突出环境问题）》，国内较为知名的碳管理公司牵涉其中）。叠加当前能源政策持续纠偏和保增长压力较大的情况下，建材、冶金2022年进入全国碳市场的预期在降低。

碳排放权市场扩容脚步减缓将给绿色消费体系建设带来消极影响，因为碳市场是绿色价值真正体现的场所，在有终端用电（绿电）需求的用户进入碳市场之前，难以形成绿电（绿证）市场与碳市场有效联动，进一步实现绿电溢价的良性循环。