硅铁：碳中和背景下下一个受益品种
内蒙古十三五的能耗双控效果更差，并且硅铁在
钢铁种成本占比更高，因此我们认为相较于
山东省控制焦炭产量而言，内蒙控制硅铁产量会更为严格。相关
政策一旦得到严格执行，硅铁的价格弹性更甚于焦炭，一旦硅铁产量下降，刚性的下游需求会成为价格上涨的有力支撑。并且硅铁的生产成本相对固定，价格上涨必然加大利润空间。
两大硅铁龙头生产企业均位于内蒙古产区，鄂尔多斯年产能有160万吨，君正年产能30万吨，剩余产量由其他小厂贡献。鄂尔多斯单家企业的产能占全国产能的30%。鄂尔多斯目前共有100多台矿热炉，分布在
青海和内蒙地区。内蒙地区约有60台，产能120万吨;青海地区约30多台，产能40万吨。其中25000kVA以下占比25%。
综合来看，我们认为本次硅铁的涨价至少是2000元以上的量级，向上的弹性极高。从被划入落后产能的量级来看，内蒙地区硅铁在产产能低于25000kVA矿热炉占据70%左右，内蒙古产量又占到了全国的37%，相当于25%以上的在产产能被划入了落后产能，占比极高。
从成本推升逻辑来看，被划分为限制类的硅铁企业，每吨成本会上升800元;被划分为淘汰类的，每吨成本则会上升2400元，价格涨幅也在2400元以上才能消化本次的
电力提价影响。从下游接受程度来看，硅铁的主要下游是钢材冶炼。单吨钢铁消耗硅铁4kg左右，现价成本在30元左右，即使硅铁价格翻倍，下游的接受度也会很高。
