导读碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过 ccer 交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。

国内：整体来看，本周（9 月 19 日-9 月 25 日）全国整体碳配额交易市场活跃度持续下降，主要原因是广东、重庆等试点交易量回落较多；整体碳价有所回落。本周碳配额二级市场成交量共计 28.9 万吨，其中全国碳市场交易量 0.06 万吨，同比上涨 52.5%，碳试点交易量 28.84 万吨，同比下降 51.68%，其中广东试点同比大幅下降 74.94%、为主要拖累项。从价格（仅比较线上或挂牌交易）上看，全国碳市场均价 57.82 元/吨，同比下降 0.53%，已跌破 58 元/吨的价格支撑位，碳试点平均碳价 56.17 元/吨，同比下降 10.89%，主要原因是成交量占比较大的北京、福建试点碳价有所下跌，但北京试点碳价周一突破新高。本周（9 月 19 日-9 月 25 日）全国整体碳信用（CCER）二级交易市场成交量大幅上升。从交易量上看，本周CCER 交易量大幅上升，主要是北京、天津等地 CCER 交易量大幅上升，本周北京试点有两笔 CCER 挂牌交易，周内价格波动较大。

国际：本周（9 月 19 日-9 月 25 日）国外碳配额二级市场交易量涨跌不一、碳价均有所下跌。欧盟本周一级市场拍卖量 1032.3 万吨，同比下降 17.38%，拍卖周均价 69.93 欧元/吨，相比上周小幅上升 1.08%。欧盟二级市场 EUA 总成交量下降 24.95%，本周平均碳价下探 3.17%，周五碳价出现较大跌幅，根据中创碳投消息，主要原因是在欧盟 REPowerEU 能源计划的有关市场稳定储备（MSR）政策的谈判中，德国在考虑利用配额拍卖获取更多资金，因此导致投资者预计未来 MSR 释放的配额量有所增长、看跌碳价，故碳价走低。本周英国二级市场期现货交易量大幅上涨、交易均价小幅下跌，周内 UKA 价格呈现波动趋势。本周韩国碳市场量价齐跌， KAU22现货成交量大幅下降，同比下降 21.06%，平均碳价亦有明显下跌。

相关新闻： 1） 9 月 21 日，国资委召开中央企业碳达峰碳中和工作推进会，强调各中央企业要科学合理、“一企一策”制定碳达峰行动方案；2）9 月 23 日，国管局、国家发展改革委、财政部联合印发《关于鼓励和支持公共机构采用能源费用托管服务的意见》。

投资建议：碳交易市场将逐步从区域试点阶段过渡到全国交易阶段。碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过 CCER 交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。

风险提示： 碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。