近年来，越来越多的私募股权投资机构将环境、社会和公司治理(ESG)纳入其投资决策。中国证券投资基金业协会日前发布的《中国私募投资基金行业践行社会责任报告 (2022)》(以下简称《报告》)显示，2021年，超过六成的受访机构表示非常熟悉、比较熟悉或基本知晓ESG投资理念。其中，有6.92%的受访股权类机构和4.02%的受访证券类机构已经将ESG纳入投资考量因素，均比2020年增加了约一个百分点。

　　近年来，随着“双碳”目标的提出和相关支持政策相继落地，私募股权投资基金在绿色投资领域面临前所未有的发展机遇。不过，业内人士普遍表示，ESG投资在我国私募行业的成熟度仍有待提高，ESG投资本土化落地依然需要更多行业机构的探索与实践。

　　ESG因素纳入被投资公司基本面分析

　　《报告》显示，截至2021年末，我国境内共有67家资产管理机构签署联合国负责任投资原则组织，其中包括38家私募机构。在股权投资方面，从投前ESG尽职调查到投后ESG绩效管理，越来越多的股权类机构将ESG因素纳入被投资公司的基本面分析。

　　不过，需要注意的是，ESG投资在国际资本市场已发展多年，在政策建设、市场服务机制以及投资流程实践中已经积累了较为成熟的经验，但我国ESG投资在私募行业的实践尚在探索发展阶段，在践行ESG投资中存在各种难点，直接导致大部分私募基金管理人尚未采纳ESG投资。

　　《报告》中的问卷调查结果显示，缺乏专业ESG投资操作工具与缺乏ESG投资专业人员是受访机构未践行ESG投资的主要原因。此外，也有不少受访机构认为，符合ESG标准的可选投资标的太少、数据披露不完善、ESG投资相关推进和支持力度不够、披露标准不统一等是阻碍开展ESG投资的原因。

　　机构通过绿色产业投资将ESG理念落地

　　绿色投资是私募股权投资机构将ESG理念纳入投资决策流程的另一个重要实践。绿色投资是私募投资基金行业发展绿色金融的主要途径，以促进企业环境绩效、发展绿色产业和减少环境风险为目标，采用系统性绿色投资策略， 对能够产生环境效益、降低环境成本与风险或直接从事环保产业的企业或项目进行投资。

　　实现绿色发展需求，单靠政府资金、银行信贷等间接融资手段远远不够。业内人士表示，私募股权投资基金参与绿色产业投资不仅能够弥补绿色产业的资金缺口，推动“双碳”目标的实现，而且能够有效服务国家能源结构转型战略和经济高质量发展。

　　《报告》认为，在私募股权投资领域，投资人和管理人对气候变化的关注主要受到以下四大关键因素的驱动：一是煤炭、石油、钢铁、水泥等高碳行业在低碳经济中面临着巨大转型风险；二是法律法规增加了对气候变化问题关注的引导和要求，监管政策将持续对股权投资产生重大影响；三是投资人在尽职调查和管理者评估中越来越多地将气候变化行动作为投资考量因素；四是负责任投资原则组织等国际组织进一步加强了对投资者的宣传教育，倡导投资者加强对气候变化的关注。

　　《报告》中的问卷调查结果显示，在受访股权类机构中，14.60%的机构表示已经涉足绿色产业投资领域投资，30.99%的机构表示尚未涉足该领域但计划在一年内开展投资，50.63%的机构尚无投资计划。在绿色产业的投资分布方面，在2021年已投资绿色产业受访股权类机构中，46.60%的机构投资了节能环保产业，33.81%的机构投资了清洁能源产业。此外，生态环境产业、清洁生产产业、基础设施绿色升级、绿色服务等产业也均有投资项目分布，但投资的机构数量较少。

　　另外，在绿色产业投资回报率方面，《报告》中的调查问卷结果显示，2021年，私募股权投资基金的表现较为一般。在已投资绿色产业的受访股权类机构中，有6.48%的机构绿色产业项目2021年投资回报率为30%以上，20.14%的机构投资回报率达到20%至30%，12.95%的机构投资回报率达到10%至20%，超过60.43%的受访机构投资回报率在10%及以下。