连续冲击100欧元的碳价的走势，和跌跌不休的欧洲气价形成了鲜明的对比，这也反映了自去年以来欧洲碳价和气价脱钩的形式并没有变化。从理论上来说，碳价和气价应该是正相关，因为气价下跌会使得度电碳排放更低的天然气机组更有优势，取代煤电，降低电力碳排放和配额需求，压低碳价。但是，去年气价暴涨之后，常出现的情况是，碳价反而下跌，这主要因为高企的能源价格给投资者带来了损失，以及增加了工业企业的成本，所以他们甩卖碳配额来套现提高流动性。此外，冲突升级和对于欧洲经济形势的担忧也使得机构投资者减少对欧元挂钩资产的敞口，出售碳配额。下图显示了近期内碳价和气价的走势以及相关系数，近期内跌落至负值。这反映了，气价下跌，使得企业或者投资机构获得了多余的资金，可以来采购碳配额，推高了碳价，二者负相关。这也反映了近期气价暴跌，碳价上涨，主要还是碳市场利好政策的推动作用。

图5 : 欧洲TTF气价以及碳价走势和相关系数(Refinitiv Eikon, ICE)