一是政策预期不明导致市场观望情绪重、企业“惜售”心理强，进而导致换手率偏低。第一履约期配额换手率约为2%，2022年全国碳市场换手率2%-3%，低于七个试点碳市场约5%的平均换手率，远低于欧盟碳市场约500%的换手率。

二是交易量“潮汐现象”明显。全国碳市场第一个履约期碳排放配额累计成交量1.79亿吨，其中临近履约的11月-12月成交量占比82%。2022年全国碳市场的交易也主要集中在年初和年末，年中表现较为低迷。

三是交易以大宗交易为主，价格未能充分反映配额价值或减排成本，价格信号失真。截至2023年6月30日，全国碳市场累计交易109.12亿元，其中大宗交易占比82%；按照碳价均价计，大宗交易价格比挂牌交易平均低约9%。大宗交易主要通过集团内部的配额调配、不同控排企业之间直接洽谈或者通过居间磋商的方式实现。交易方式相对较复杂，交易过程不够透明，成交价格不是配额价值的体现，亦未反映行业的边际减排成本。其交易方式本身也会在一定程度上增加交易的成本。