如果ESG相关的理财产品能帮助普及ESG理念，那么从科普教育角度看，这些理财产品有促进ESG理念的效果，应该是好的。但问题在于，银行销售理财产品时常是从“赚钱”的角度、以吹嘘回报率的方式来卖ESG理财产品，而几乎不提背后的ESG理念。例如，市场上有一支基于“MSCI中国A股气候变化通用指数”形成的理财产品，该指数基于一个气候转型模型，利用ESG整合法来调整A股公司的权重，其方法学对外行人有一定的难度。国内理财产品的客户以张大妈、李大叔之类的散户投资人为主，银行理财经理会对他们解释这支产品相关的气候变化、转型风险等问题吗? 还是只对他们讲投资回报率? 以我看，如果不提ESG产品背后的ESG，而将它们当成传统产品卖，则卖这些产品没啥意义。ESG产品应该卖给能欣赏优点的投资人，当银行理财经理自己也不真的了解ESG，把产品卖给不识货而只想赚钱的投资人，产品甚至还让投资人亏了钱，则这种产品的存在性堪忧。

事实上，国内理财产品主要是张大妈、李大叔临柜购买。当理财经理推荐ESG理财产品时， 张大妈、李大叔的第一反应可能是：“啥是ESG? 听不懂，重要的是产品要能赚钱!”那么，国内投资人在乎ESG吗? 如果在乎，在乎到什么程度? 会愿意以牺牲财务回报的方式来支持ESG吗? 这些问题都很重要，背后的理论基础很深，学者也花了很多时间研究，在此难以展开细讲，只提一个相关例子，由ESG投资产品的管理规模来看投资人对产品的偏好程度。

去年中证指数和上海环交所联合推出一支碳中和指数，其中纳入低碳排放企业及具有低碳转型可能性的高碳排放企业。这支指数由国内易方达、汇添富等七家头部基金公司追踪，形成ETF上市。上市时的规模高达153亿人民币，其后直线下滑，现在规模剩下不到原先的一半。除了这支指数外，市场上还有不少公募基金和ETF也发生规模快速缩水的现象，其中包括博时可持续发展100ETF。这支ETF也是基于一支指数形成，2020年上市规模14.7亿，半年内规模缩水到2亿，现在剩下不到1亿，下降幅度高达90%以上。

ESG公募基金的规模快速缩水，是一个非常值得深究的问题。背后原因很多，但其中一个应该和投资人并不真正偏好ESG产品有关，因而国内这类基金的规模都偏小，很少超过20亿。另外，由于投资人兴趣有限，基金公司在推出ESG产品之际，往往要靠关系“借规模”，帮助基金成功上市。但出借规模的资金方未必真正偏好ESG，在出借成功后就会快速脱身，将资金抽出后再投资在其他地方。对于需要长期才能发酵的可持续发展议题，引入超短期资金是没法帮助推动的。因此，如何培育投资人的ESG偏好、有针对性的开发ESG投资产品，是国内未来必须努力的方向。