上海证券近日发布公用事业行业周报：促进消纳问题解决，关注配套电网投资提速。

以下为研究报告摘要：

核心观点

行业新闻：2024年6月4日，国家能源局发布了《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，重点提出六项重点任务，做好新形势下的新能源消纳工作，构建新型电力系统。具体内容包括：

1、加快推进新能源配套电网建设。《通知》提出加强规划管理、加快项目建设和优化接网流程。规划管理方面，对500千伏及以上配套电网项目，国家能源局每年组织国家电力发展规划内项目调整，加快推动一批新能源配套电网项目纳规。项目建设方面，重点推动一批配套电网建设项目。

2、积极推进系统调节能力提升和网源协调发展。推进系统调节能力方面，《通知》提出根据新能源增长规模和利用率目标，开展电力系统调节能力需求能力分析，明确新增煤电灵活性改造、调节电源、抽水蓄能、新型储能和负荷侧调节能力规模。提升并网新能方面，国家能源局组织修订新能源并网标准，明确新能源并网运行规范。

3、充分发挥电网资源配置平台作用。《通知》提出进一步提升电网资源配置能力，同时充分发挥电力市场机制作用，建立健全区域电力市场，优化区域内省间错峰互济空间和资源共享能力。

4、科学优化新能源利用率目标。《通知》提出，要科学确定各地新能源利用率目标，部分资源调节较好地区可适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90%。

5、扎实做好新能源消纳统计。统一新能源利用率口径，加强消纳数据校合，强化信息披露和统计监管。

6、常态化开展新能源消纳监测分析和监管工作。加强监测分析和预警，全面跟踪分析全国新能源消纳形势，并且开展新能源消纳监管，加强对新能源跨省消纳措施的监管，督促有关单位取消不合理的限制性措施。

我们认为，此次通知将进一步促进消纳问题的解决，以及加快配套电网建设的提速。一方面，截止2023年底，风电和光伏发电利用率分别为97.3%和98%，保持了较高水平，截止2024年4月，全国风电和光伏发电累计装机同比增长38%。因此，随着新能源发电装机量的进一步增长，消纳需求进一步增加。因此，此次《通知》有望进一步加快促进消纳问题的解决。另一方面，此次《通知》提出要加快推进新能源配套电网建设，因此我们认为配套电网投资或有望提速。此外，煤电当前仍然是电力系统的基础保障型电源，伴随着新能源在发电中占比不断提升，更需要煤电系统承担调节能力。

投资建议

投资策略方面，我们认为随着电力市场改革的持续推进，以及电力行业清洁低碳转型，电力板块建议关注龙头公司长江电力、华能国际等；同时，水务板块建议关注瀚蓝环境等。

风险提示

宏观经济下行风险带来用电量不及预期，双碳政策进度不及预期，电力市场化改革进度不及预期等。