以下为研究报告摘要：

核心观点

加快发展全面绿色转型，关注西南地区水电建设。8月11日，中共中央，国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，首次在中央层面对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。意见中提到，要稳妥推进能源绿色低碳转型，大力发展非化石能源，加快西南水电等清洁能源基地建设。我们认为，意见有望拉动水电基建建设，实现“西电东输”。

我国水利资源：分布不均，集中在西南地区。我国因各地区的地形及降雨量差异，形成了水利资源地域分布的不平衡。其中，我国西部12个省（自治区、直辖市）水利资源约占全国总量的80%以上，特别是西南地区的四川、云南、西藏、贵州、重庆是我国水利资源最丰富的地区，水资源占比达到2/3。从分布来看，西南水电资源主要集中在“五江一河”流域，包括金沙江、雅砻江、澜沧江、怒江、雅鲁藏布江、大渡河等。

我国水电工程投资建设：加快西南水电基地建设。根据“十四五”规划中有关水电工程相关内容，有提到要加快西南水电基地建设，以及建设雅鲁藏布江下游水电基地。从水电工程投资额来看，2023年全国水电工程累计完成991亿元，较2022年同比抬升14.83%。

水电站建设：有望拉动区域内水泥等建材需求。水电站施工建设产业链来看，按不同阶段划分，主要包括事前勘察设计、事中总承包施工，以及事后的检测与维护；按上下游行业划分，上游包括原材料钢材及水泥等，中游即水电施工，下游为水力发电。因此，我们认为水电站建设的加快，有望拉动相关地区的水泥等建材需求。

行业重点数据跟踪：

水泥：过去一周（8.12-8.16）全国水泥均价为497.1元/吨，周环比上涨0.2%，价格有所回升。水泥消费方面，8月16日全国水泥出库量325.5万吨，周环比上升3.1%。我们认为，需求端受高温天气以及项目资金到位影响，下游施工活动继续偏弱，淡季特征明显。不过随着当前立秋已至，尤其是水泥出库量环比改善来看，随着9月之后气温下降，旺季需求或能有所改善。

平板玻璃：过去一周（8.12-8.16），全国浮法平板玻璃价格弱势下跌，8月10日环比下跌1.4%。库存方面，8月16日玻璃样本企业库存6743万重量箱，环比增加7.4万重量箱，行业再度转为累库状态。以华北市场为例，下游采购谨慎，多数厂家出货一般。产量方面，8月16日，浮法玻璃日度产量为16.81万吨，产量进一步下移。成本端方面，纯碱价格过去一周下跌6.54%。同时，截止8月15日纯碱企业库存114.83万吨，环比上涨0.85%，厂家库存继续增加。

光伏玻璃：过去一周（8.12-8.16）8月14日光伏玻璃价格22.5元/平方米，价格环比下跌1元/平方米。供应端，8月16日光伏玻璃开工率77.81%，环比下降0.4个百分点，开工率连续6周回落。

玻纤：过去一周（8.12-8.16）玻纤缠绕直线纱价格环比持平。

碳纤维：过去一周（8.12-8.16）碳纤维价格保持稳定。

投资建议

投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会，尤其自430政治局会议强调地产去库存以来，政策重点发力去库存方向，我们认为地产链竣工端将优于开工端。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、兔宝宝等；二是关注淡季提价，以及技改加速的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。

风险提示

宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。