东海证券近日发布电池及储能行业周报:新能源汽车消费旺季已至,“十四五”收官储能装机旺盛。
以下为研究报告摘要:
市场表现:本周(8/26-9/1)申万电池板块整体上涨3.39%,跑赢沪深300指数3.57个百分点。主力净流入前五为宁德时代、科华数据、欣旺达、天赐材料、许继电气;净流出前五为鹏辉能源、阳光电源、先导智能、南网科技、国轩高科。
电池板块
(1)消费旺季已至,行业景气度向好。“金九银十”将至,新能源汽车销量及渗透率有望再创新高。8月在插混动市场销量稳定前提下,低价纯电车型销量环比增长,8月整体表现优异。以旧换新补贴持续促进消费欲望,新能源汽车销量有望得到支撑。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆同比+20.0%。
(2)行业供给端有序调整,价格趋稳。1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡运行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料:石墨化需求边际改善,但价格维持在成本线附近,后续下降空间小;4)隔膜:本周隔膜市场需求稳定,储能和数码淡季影响整体可控,月度排产持平;5)电解液:整体需求稳定,六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
建议关注:宁德时代:全球锂电龙头。1)出货量:2024年保守出货480GWh,全年利润约460亿元。2)锂盐自供比例提升:邦普回收约3-4万吨,
江西项目约3万吨,可满足60GWh电池生产。特锐德:公司在保持传统箱变
电力设备领域优势的前提下,受益于电网投资结构升级,未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头,在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势,目前已扭亏为盈。
储能板块
(1)本周新增13个招标项目,13个中标项目。本周(截止8月30日)储能招标市场略有回落,从容量上看,储能项目招中标总规模为1.86GW/20.71GWh,其中招标项目规模为0.90GW/3.05GWh;中标项目规模为0.96GW/17.66GWh;中标价格方面,本周储能EPC及储能系统中标均价均有抬升。
(2)“十四五”收官期至,储能装机需求旺盛,7月逆变器出口环比微降。1)储能市场整体:截止2024年上半年,国内电力储能项目累计装机规模达103.3GW,同比+47%;其中,新型储能累计装机规模达48.18GW/107.86GWh,同比+142%,抽水蓄能装机占比继续下滑近10pct至52.7%。从新增装机规模来看,2024H1国内新增新型储能装机13.67GW/33.41GWh,同比+71%。2)逆变器环节:7月国内逆变器出口金额为7.87亿美元,同比+3%、环比-14%,环比略低于预期,长期需求仍无虞。
建议关注:上能电气:1)公司储能业务已实现全产业链布局,包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2)公司充分发挥业务协同优势,实现光储一体化布局,储能产品市场持续开拓,中标多个大额储能项目,储能逆变器出货量国内领先。
风险提示:全球市场竞争加剧风险;新能源汽车产销量不及预期风险。