2024年10月16日, 德国国际合作机构（GIZ）、北京绿色金融与可持续发展研究院（IFS）、Climate & Company、中德金融经济中心（SGC）与中国环境科学学会气候投融资专业委员（CIFA）共同主办的“可持续权益类产品与可持续信息披露”主题研讨会于在法兰克福金融管理学院成功召开。

本次研讨会是GIZ“中德气候变化合作 - 气候伙伴关系”项目支持下的“中德可持续金融产品与实践专家系列对话”的第三场主题研讨活动。继今年3月举行的启动研讨会，5月开展的“可持续债务类融资工具与产品研讨会”和9月开展的“可持续保险类工具与产品”之后，本次会议聚焦可持续权益类产品与可持续信息披露，关注并分享欧盟、德国和中国在市场实践中通过可持续权益类投资产品和创新解决方案支持实体经济的绿色低碳与气候韧性转型，以及各辖域在可持续发展信息披露领域的相关政策现状和下一步趋势。

本次研讨会由法兰克福金融管理学院、中德金融经济中心(SGC)联合主席Horst Löchel教授主持，并与德国国际合作机构（GIZ）经济、就业与社会保障部部长Thorsten Giehler共同致欢迎辞。来自中、德及欧洲国际组织、金融机构、行业协会、学术机构及智库等十多位专家们分享了相关洞察见解并开展了深度讨论。

主旨发言环节中，中国节能环保集团有限公司总会计师，中国环境科学学会气候投融资专业委员会副主任委员、秘书长朱庆锋分享了中国可持续权益类投资的现状、实践与案例并展望未来。他指出，中国可持续权益类投资呈现市场规模持续增长，政策支持力度持续加大，投资主体和策略日益多元化的特点。展望未来，随着ESG信息披露要求日益严格，ESG监管体系不断完善，ESG投资的真实性与有效性将进一步得到保障。此外，中国将不断缩减外资准入负面清单，特别是在金融、教育和科技等领域放宽外资准入条件，有助于吸引更多外资参与中国可持续投资。与此同时，可持续投资市场产品将呈现多元化与细分化的趋势，为广大投资者提供更多选择，有助于分散投资者的风险，提高投资者的收益。总之，ESG投资理念加快普及，绿色金融政策支持力度提升，绿色低碳转型投资需求巨大，预计未来几年内，中国ESG投资市场规模将继续保持快速增长的趋势。

黑森州经济部法兰克福金融中心评估官员Aron Kamm博士充分肯定了本次研讨会的重要意义，他强调目前不仅需要撬动金融行业巨大的金融资本，更需要更多的社会资本投入到可持续投资的行动中。黑森州政府在可持续金融领域扮演了重要角色，其不仅关注黑森州的绿色转型，同时也在资金和人员的动员方面为整个德国的绿色事业提供支持。德国一直致力于在欧洲的绿色转型中起到领导作用，但当前主要面临三个方面的挑战：第一，监管政策和框架需要得到进一步的解释和说明，以便不同的公司识别适用于自己的监管政策，防范“洗绿”；第二，不断推出的新的监管框架与现有的框架会有存在冲突的情况；第三，当前的数据的可获得性较差，加大了数据标准需求的难度。最后，他指出，当前可持续金融的持续完善仍需要全方面的支持，尤其是教育和能力建设方面。需要来自大数据与金融科技的发展与支持，加强创新与合作，使可持续金融得以落地。

第一环节：可持续权益类产品

IFS国际合作研究中心主任程琳主持

法兰克福学院–联合国环境署（UNEP）气候与可持续能源金融合作中心主任Karsten Löffler提到，金融行业是绿色转型与低碳减排的推动者，在此过程中设定和量化目标是关键。当前一些PE、VC等金融机构都已经成立了相关的基金，推进在德国以至于在欧洲的气候转型事业。但在这个过程中，依然有问题需要我们关注与解决：首先，决定以何种指标、用何种方式去衡量风险是非常重要的，例如，在投资组合设计中，如何检测与衡量碳足迹、用何种货币去计价、在投资组合中设置何种的占比权重等；又例如，在气候物理风险领域中，应如何量化所造成损失、如何保证保险公司保费计算的合理性等问题。其次，要解决这些问题需要最终落实到技术层面上，但目前相应技术上仍未有较为显著的进步。

Climate & Company高级分析师Raphael Tietmeyer博士介绍了与德国教育部合作推进的一项转型投融资相关研究工作。该研究首先参照国际基准对项目进行筛选，例如会注重项目是否符合欧盟监管规定，并运用MSCI等指数作为筛选参考。同时，研究也会不断跟踪与衡量公司的数据和业绩。如果在与企业交流的过程中获取到了有用的信息，也会向监管机构进行反馈。

德意志交易所集团高级副总裁Achim Stefan Karle分享了指数类产品和衍生类产品的新进展。德交所作为证券及衍生品市场服务供应商，是为了满足市场上投资者的需求而开发产品。德交所从2018年开始研究并陆续尝试发布指数类和衍生类产品。他指出，关于ESG指数最重要的就是要知道指数产品和基准的差异。例如，用MSCI的基准和用ESG指数调整过的基准进行比对时，需要解释区别并确定使用哪种基准做投资才更有利于投资者。

国家开发银行（CDB）业务发展部高级专家徐晖女士强调绿色发展和ESG披露一直是国家开发银行关注的重点。目前来讲，国家开发银行是国内金融机构中绿色贷款数量最高的一家银行，主要投资的领域包括绿色交通、绿色能源转型、基础设施以及环境修复与整治等。她重点介绍了国家绿色发展基金以及国开行在其中参与的工作。2020年7月，财政部联合长江沿线11个政府以及国内最主要金融机构以及能源公司，共同发起设立了国家绿色发展基金，目前正式运营中。国开行也参与其中并在基金运作中承担三个角色：一是作为出资人，国开行已累计投资28亿人民币并承诺共投资80亿人民币；二是作为基金董事会成员以及基金管理公司董事会成员，国开行分别参与了公司治理与投资决策；三是作为贷款机构，其衍生的子基金在基础设施及绿色能源贷款领域中与基金密切合作。

华夏银行董事会办公室主任于国庆指出，可持续发展的实现需要宏观、中观、微观三个层面的共同发力。目前在微观的项目层面，针对主动的可持续投资缺乏激励，如何有效通过激励或约束机制激发微观层面可持续投资的需求值得关注。他还详细介绍了中国的商业银行如何开展权益类产品的业务。在当前国家引导商业银行及其理财子公司发展权益类产品政策优惠与激励的背景下，华夏理财推出了ESG指数产品和基金产品，建立了可以每天对每个上市公司进行ESG评分的评估模型。同时在ESG产品中，华夏理财通过权益指数、私募股权结构化、部署增强等方法，建立了可持续权益类投资的产品池。

第二环节：可持续信息披露

Climate & Company高级分析师Sven Remer博士主持

IFS国际合作中心主任程琳强调了可持续信息披露作为可持续金融五大支柱之一的重要意义，作为重要的一种市场工具，有助于投资者对资本市场树立信心，积极参与投资活动，刺激资本的流动。在披露可持续信息时，需要着重考虑以下几点：首先是需要确保不同机构披露的数据具有可比性；其次是指数的开发需要客户的数据支持，增加投资者信任度；最后是提升披露政策与国际倡议和准则的可比性。

中国节能环保集团有限公司，中节能衡准科技服务（北京）有限公司绿色金融业务总经理，中国气候投融资委员会代表白红春介绍了中节能在过去几年的重要工作，包括参与中国政府部门如央行、国务院国资委、财政部、生态环境部等建立可持续信息披露标准的工作，并参与企业相关的实践。此外，他还强调了清晰的披露标准、政府强有力的监管与企业自身能力建设的重要性。

Climate & Company高级分析师Raphael Tietmeyer博士总结了欧盟对于披露标准要求的最新进展。他指出，欧盟当前披露标准已覆盖9个行业，且到2026年覆盖范围将继续扩大。规模较大的企业当前已经在进行披露或准备工作，但中小企业披露难的问题在全球范围内同样存在。为此，他指出了中德接下来可以探讨经验共享以交流合作解决此难题的可行性。他建议继续完善披露标准的可读性，帮助中小企业更好地理解监管政策和要求。

法兰克福金融市场协会，国际事务负责人于乐女士分享了德国与法兰克福的相关动态。在国家层面，当前德国银行均已加入银行业净零联盟，设置了清晰的战略目标以及转型的时间表。在地方层面，ISSB与国际反洗钱机构在法兰克福的成功落户表现了德国金融市场动员的力量，也推动了法兰克福整体在全球竞争力和影响力的增强。她指出欧洲可持续信息披露准则的落实现状十分积极，但也出现了报告成本高的问题。最后她鼓励欧盟境内的中国企业积极参与到可持续披露的进程中来，早了解、早准备、早受益。

ISSB技术研究员Dianora Aria de Marco女士介绍了ISSB的最近动态。她表示，在财务信息披露方面，ISSB了解到不同监管地区的不同要求，解决了诸多挑战以将其推广到世界各地。她表示，ISSB应该继续和CSRD等其他标准积极互动，在完善自身的同时推广到更多地方。

在自由讨论环节，嘉宾们围绕微观的行业实操、可持续及绿色金融能力建设、产品创新等维度展开交流。北京绿金院程琳详细介绍了CASI有关背景、进展和主要培训项目，并期待与德国和欧盟有关机构展开深入合作。与会者纷纷从自身与所在机构的角度谈论了在可持续金融领域的已有成果与未来展望，均期待未来更加紧密的国际合作与交流。

GIZ东亚区气候变化领域联合负责人、可持续金融项目主任祁岚女士强调项目希望通过开展 “中德可持续金融产品与实践专家对话” 系列活动，不断加强各领域专家间在可持续金融议题下的国际合作与沟通。在当前双方监管机构对金融产品或企业的可持续信息披露不断提出新的监管要求的背景下，该对话平台创建的沟通机制与增进共识是难能可贵且至关重要的。法兰克福金融管理学院、中德金融经济中心 (SGC)联合主席Rüdiger von Rosen教授也介绍了SGC于2015年由GIZ发起建立，由中德两国央行、金融机构和高等学院（包括法兰克福歌德大学、法兰克福金融管理学院、中国人民大学、浙江大学国际商学院）共同支持的平台。SGC聚焦德国、欧洲和中国之间的经济和金融等领域开展独立研究，并通过系列金融、经济与实体部门间的深度交流来促进中德双方间的理解与合作。他希望该平台能长期发挥沟通机制的作用，且未来会有更多德国或欧洲的金融机构参与到该系列活动中，分享可持续的商业实践与洞见，法兰克福金融学院也期望在教育领域承担更多的工作。

至此，“中德可持续金融产品与实践专家系列对话”本年度活动圆满结束。敬请期待2025年系列活动！