ESG 指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG 非财务信息。考虑ESG 因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG 相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。

研究结论

海外ESG 热点政策及事件回顾：（1）COP29 召开，联合国表示全球碳市场即将启动。（2）澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）宣布发布《可持续发展报告监管指南000》，这是一份关于澳大利亚新的可持续发展报告制度以及澳大利亚证券与投资委员会将如何管理新的报告要求的新指南草案，将适用于需要向澳大利亚证券和投资委员会提供经审计的年度财务报告且符合特定规模门槛的所有上市公司和大型私有公司。（3）美国证券交易委员会（SEC）指控Invesco Advisers 发布了误导性ESG 投资声明并处以1750 万美元的罚款。SEC 发现，虽然该公司在其2020 年至2022年的营销材料中声称母公司管理的资产中有70%至94%是“ESG整合”资产，但这些资产中有很大一部分是被动ETF，在投资决策中并没有考虑ESG 因素。

（4）欧洲保险和职业养老金管理局（EIOPA）发布新报告，建议欧盟委员会对欧洲保险公司资产负债表上的化石燃料资产实施额外的资本要求，以应对该资产面临的高转型风险。（5）欧洲证券与市场管理局（ESMA）宣布发布其年度欧洲共同执法重点企业报告声明，列出了与欧盟新的《企业可持续发展报告指令》（CSRD）相关的关键问题，作为ESMA 和欧洲各国执法机构明年密切关注的领域。

国内ESG 热点政策及事件回顾：（1）沪深北三大交易所起草《上市公司可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》，并对外公开征求意见。指南针对市场关注的开展双重重要性评估分析、四要素披露框架等给予细化指导，为上市公司编制可持续发展报告提供参考并且规范上市公司可持续发展信息披露。（2）上交所制定《推动提高沪市上市公司ESG 信息披露质量三年行动方案（2024-2026 年）》，将提升上市公司ESG 披露能力与监管服务效能，持续优化ESG 信息披露体系，并且进一步优化数字化建设，利用大数据和人工智能算法，为可持续性投资提供有效参考。

（3）生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2024 年度报告》，该报告全面介绍了2023 年以来各领域各部门应对气候变化政策、措施和重点工作的成效，梳理了中国应对气候变化的新部署、新要求，展示了中国减缓、适应气候变化、全国碳市场建设、政策体系和支撑保障以及积极参与应对气候变化全球治理等方面的进展。（4）上海近期公布了《美丽上海建设三年行动计划（2024—2026 年）》，该计划从空间格局、绿色低碳转型和污染治理三个方面全面描述了未来三年美丽上海建设的“施工图”以及具体目标。（5）上交所与中证指数公司宣布对上证180 指数编制方案进行修订，并且将于2024 年12 月16 日正式实施。其中引入ESG 可持续投资理念，剔除中证ESG 评级结果在C 及以下的上市公司证券，降低样本发生重大负面风险的事件概率。

风险提示

一、国内外ESG 政策推进不及预期

二、宏观经济下行超预期

三、历史数据不代表未来业绩