五矿证券近日发布电气设备行业：储能12月招标创新高，预计25年景气度持续。
以下为研究报告摘要：
新能源产业趋势点评（ 2024年12月28日-2025年1月10日）
能源金属
锂：锂盐厂长协谈判，挺价情绪坚挺。 1月上旬锂价有所反弹，但依然处于低位。 锂盐厂逐渐进入节前检修， 锂盐厂开工率持续下降， 供应量级随之减少。考虑近期2025两新补贴刺激，多家车企新年销量目标翻倍，预计后续锂盐价格维持轻微上涨并在区间震荡。
钴：
市场仅维持刚需采购，钴盐价格难有涨幅。 1月上旬，钴盐产量增加，但钴盐市场需求依然低迷，提前备货意愿不强，供需情况难有实质性改变，价格预计持续走低。
镍：纯镍库存高位压制价格上行空间。 1月上旬，镍盐价格继续下降。上游矿企待假氛围浓厚，硫酸镍产量减少。新能源方面，三元电池市占率持续下降，随硫酸镍需求随之减少，预计镍价继续低位震荡。
电池及材料
11月，我国动力和其他电池销量为118.3GWh，环比增长7.2%，同比增长40.1%。锂电材料产业链有望处于底部区间，我们认为后续铁锂材料或将有较强的涨价动力。
新能源汽车
中国： 2025年以旧换新加大力度刺激需求，智能化加速行业淘汰赛。 2024年中国新能源零售1090万辆，同增40.7%，超过2023年全年增速，渗透率超过47%； 2025年以旧换新
政策力度加大，将继续为新能源车销量保驾护航，但行业竞争愈加激烈，智能化大规模落地或将加速行业的淘汰赛。
海外：美国全年渗透率9.7%，欧洲整体同比下降。 2024年美国新能源车销量154万辆，同增13.4%，渗透率9.7%；欧洲7国整体销量同比下降4.1%，我们预计欧洲整体同比处于下降态势，仅英国在渗透率目标的政策推动下保持20.4%的同比增长。新能源产业趋势点评（ 2024年12月28日-2025年1月10日）
光伏/风电
光伏： 近期光伏硅料、硅片、电池出现涨价，主要是库存加速去化，据赶碳号， 2025年1月6日硅料企业 在
北京再度聚首，磋商硅料企业减产事项，以期待硅料价格回归合理范围。
风电： 根据风芒能源， 2024年风电核准总容量达135.68GW，同比2023年67.3GW约翻一倍，为2025年风电装机带来支撑，未来深远海发展值得关注，东方电缆20亿元的深远海输电装备投资计划，预示深远海的发展可能即将到来。
储能/电网
储能： 24年12月国内储能招标创新高。 12月国内储能招标共完成12.5GWh/31.9GWh，同比增长178%/50%，创下单月招标新高。此外12月还有华电、中电建、中广核合计30.5GWh集采开标未纳入统计，预计25年国内储能招标将维持高增速。据GGII数据， 24年全球储能电池出货量超320GWh，超年初预测，增速近40%。从全球新能源消纳形势看，我们预计25年储能电池出货增速有望维持40%水平。
电网：特高压核准提速，柔直技术有望加速推进。 近期1000kv烟威、海阳辛安核电送出两项特高压工程相继核准，预计25年特高压核准进展有望提速。此外，国网召开特高压柔性直流成果发布暨应用推进会，柔直技术渗透率有望持续提升。
电力：电力系统调
节能力优化专项行动方案出台。 在国内新能源消纳形势不断严峻的背景下，能源局出台《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（ 2025—2027年） 》 ，提出了25-27年年均新增200GW以上新能源合理消纳利用的要求，并明确了全国新能源利用率不低于90%的“新红线”。这对推动电力市场建设、促进储能发展是利好。
2025年起产品碳足迹将迎来快速发展。 为确保实现2027年前100项和2030年前200项产品碳足迹核算标准制定目标， 生态环境部等部门近期频发相关政策， 并确定25个省市作为产品碳足迹标识
认证试点， 试点产品包括电子电器（ 计算机） 、 电解铝、 电子电器（ 笔记本电脑、 变压器、 电机、 防爆电气、 计算机、 空调、 新型显示） 、 纺织品（ 山羊绒产品） 、
钢铁（ 粗钢、 法兰、 菱镁制品、轧辊） 、 光伏产品、 锂电池（ 铜箔产品） 、 磷铵轮胎、 木制品、
水泥等试点产品。 此外， 商务部发布征求意见， 规定出口光伏组件碳足迹不超过415kgCO2/kWp（ 功能单位为1kWp光伏组件） ， 如征求意见通过， 对于不满足该阈值的光伏企业出口将受损。
碳市场：碳市场“潮汐现象” 仍显著。 12月31日履约期截止后， 全国
碳排放配额（ CEA） 成交量迅速下降， 1月6日和8日成交量均只有8吨！ 潮汐现象明显。 2025年全国碳排放配额市场将纳入钢铁、 水泥和电解铝行业， 但相关政策仍未完全落地， 短期内全国碳市场潮汐现象或将难以得到有效改善。
