信托产品的创新层出不穷。近日，中建投信托推出国内首只碳排放信托——“中建投信托·涌泉1号集合资金信托计划”（以下简称：涌泉1号），该产品总规模为5000万元，优先级受益人预期基础收益为9.5％/年。该产品一经推出，第一期1000万元额度便被预订一空。
根据涌泉1号公开资料显示，该款产品采取了常见的“信托+有限”合伙模式。信托公司发行信托计划作为出资人（LP）进入有限合伙企业，而相关投资机构则作为基金管理方（GP），负责项目的具体运作事宜。
首单碳信托成立
中建投信托研究创新部总经理王苗军告诉记者，这款产品引入了招银国金公司和卡本能源来负责产品运作的具体事宜，而中建投则发挥了资金募集和资源整合的优势。
迄今为止，国内
碳基金普遍运作模式颇为类似：在一级
市场上通过低成本、低风险方式获得国家核证自愿
减排量（
ccer），在二级市场上锁定控排企业配额，通过CCER置换配额的方式获得利润差价。
一些专业人士认为，当前
碳市场流动性差、碳价格没有太大规律性以及碳价受
政策影响大，通过市场价差来获得收益的模式风险较大。
对于涌泉1号能否实现其招募书中提到的9.5%的基础收益率，受访者多持谨慎态度。一位私募公司产品经理表示，按照9.5%的基础收益率再加上行业通行的3%～4%的产品管理成本，该款产品的融资成本达到了近13%，相比市场常见的一般信托产品来说，融资成本较高。
然而，据王苗军介绍，该产品盈利主要依靠引导企业积极开展
碳资产管理服务来实现，与碳市场传统投资行为有较大区别，并且该项目采用了结构化设计，优先级与劣后级比例为3:1，优先级资金安全性较高。因此，公司对于产品的盈利前景比较乐观。
对此，
碳交易资本
碳金融总监寇维维表示，“该产品实现盈利需要投顾团队对碳市场企业配额和CCER之间的价差关系掌握得很好。”
启元财富投资总监汪鹏认为，目前国内的碳交易市场尚处于初级阶段，只有当整个碳交易市场交易量增长到一定程度，才有可能大规模复制这一模式，不过信托此举将是一种有益的创新尝试。
