太平洋证券近日发布
电力设备及新能源行业新能源+AI周报（第3期）：重安全、重消纳、重拓展。
以下为研究报告摘要：
行业整体策略：重安全、重消纳、重拓展
近期加大安全性资产配置。光伏未来重视消纳
问题的解决；AI+新能源产业链，重视强产品力公司的延伸。
新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启
1）美国关税大变化背景下，重视龙头在非美
市场的延伸能力。a）宁德时代与中国
石化签署协议，打造全国换电生态网络：计划2025年建设不少于500座换电站，长期目标扩展至10000座。b）中伟股份拟筹划发行H股于
香港联交所主板上市。
2）固态、半固态有望带动硅碳负极加速放量，璞泰来等受益。a）首先是在消费电子市场：近期三星计划2025年Q4推出全固态电池智能戒指，未来将应用于耳机和手表。b）其次是在动力市场，目前已进入动力规模化应用“拐点”。
3）重视高安全性产品，亿纬锂能等受益。a）近期大家对电动车安全关注度提升，大圆柱是提升结构安全性的一个抓手，重视相关龙头公司进展：亿纬锂能大圆柱电池良率突破97%；三星SDI无极耳46系列圆柱电池量产并供货。b）天赐材料发布“不可燃”5V电解液。
光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认
1）2025年是光伏机制重新建立之年，重视
政策的变化。a）国家能源局发布新版分布式光伏管理办法，已备案、430前未并网分布式，需重新备案。b）中共中央、国务院发布文件，提出完善储能价格机制，推动工商业用户参与市场交易。
2）储能在各地区分化加大，重视消纳能力强区域的布局。a）
江苏等区域较好：2月江苏完成187个储能项目备案。b）4月代理购电价：18个区域峰谷价差超过0.6元/kWh，
山东、广东等地价差最大。
AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。
1）新能源+人形机器人仍是最大主题。近期孙正义计划投资1万亿在美国创建AI工业园区，引入人形机器人解决劳动力短缺。
2）AI应用大时代，国内供应链有望崛起，麦格米特等受益。近期麦格米特拟定增扩大全球产能，强化网络电源、智能家电、光储充等核心业务技术优势。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期
