对投资者开放程度决定市场流动性
首先，从几个试点运行状况可以看出，纳入主体的宽度对市场影响较大，尤其是在市场启动初期。通常而言，各地控排企业在市场启动后都需要较长时间观察和适应市场，并容易抱有后期集中交易的想法，所以在市场刚启动时，企业交易意愿总体偏低，此时其他主体的参与就显得非常重要。
深圳就是一个典型案例，在深圳市场开市后，由于
碳市场在当时国内仍是新鲜事物，控排企业没有参与经验，曾有长达两个月时间没有交易产生。最终是个人投资者在系统中不懈挂单，才终于促成了成交。根据深圳
排放权交易所统计，2013年深圳市场上有一半以上的成交有机构或个人投资者参与。
另一个案例是天津市场，作为第二个对投资者全面开放的市场，天津在开市后就一直保持着较好的成交表现，虽然在五个今年履约试点中最晚开市，但在成交总量上仍居第三。据天津排放权交易所此前答复，在开市后前两个月，天津市场参与者主要为机构或个人投资者，约占70%左右。
此外，广东市场对参与主体的扩大也反映明显。在二级市场启动后，广东同样陷入了较长时间没有交易的流动性困境，使得企业有偿拍得的配额难以在市场上流通出去。但随着机构投资者的进入，广东市场终于开始陆续有交易产生。虽然从数量和价格上来看，交易的指导作用并不明显，但这些交易仍使得市场逐渐活跃，有意向参与者得以有径可寻。
目前，广东已表示将很快让个人投资者进入市场，而刚开市的湖北市场也已经对社会投资全面开放。
北京市场也有机构投资者参与其中，只有上海市场暂时还全部是控排企业交易。从国内试点运
行情况来看，扩大参与主体是促进市场活跃的关键手段，投资者的进入对促进流动性具有重要影响。
